A BNY afirmou que a administra\u00e7\u00e3o Trump ir\u00e1 impor uma nova tarifa de 50% sobre um conjunto selecionado de bens canadianos, um choque comercial direto que aumentou a press\u00e3o sobre as negocia\u00e7\u00f5es EUA\u2013Canad\u00e1 e penalizou o d\u00f3lar canadiano (CAD). As taxas dever\u00e3o entrar em vigor dentro de 30 dias e abrangem leite e natas, equipamento de h\u00f3quei e bebidas alco\u00f3licas, excluindo, por\u00e9m, importa\u00e7\u00f5es relevantes de recursos como energia, pot\u00e1ssio, peixe e minerais cr\u00edticos. Os bens j\u00e1 sujeitos a direitos separados sobre autom\u00f3veis e a\u00e7o tamb\u00e9m ficam fora destas novas medidas.<\/p>\n
Washington justificou a decis\u00e3o ao abrigo da Sec\u00e7\u00e3o 338 da Lei Tarif\u00e1ria de 1930, associando-a a alegadas pr\u00e1ticas desleais do Canad\u00e1 no tratamento de \u00e1lcool, autom\u00f3veis e lactic\u00ednios dos EUA. Respons\u00e1veis norte-americanos disseram que n\u00e3o haver\u00e1 isen\u00e7\u00f5es ao abrigo do Acordo Estados Unidos\u2013M\u00e9xico\u2013Canad\u00e1 (USMCA). O Canad\u00e1 afirmou que j\u00e1 viu amea\u00e7as semelhantes no passado, enquanto procura preservar o acesso ao mercado e limitar danos internos ap\u00f3s os EUA terem optado por n\u00e3o renovar o USMCA.<\/p>\n
Com as novas tarifas norte-americanas de 50% previstas para entrarem em vigor em menos de 30 dias, esperamos que o d\u00f3lar canadiano (CAD) enfrente uma forte press\u00e3o em baixa. Historicamente, durante as renegocia\u00e7\u00f5es comerciais de 2018, o \u201cLoonie\u201d caiu mais de 8% face ao d\u00f3lar norte-americano \u00e0 medida que as preocupa\u00e7\u00f5es comerciais se intensificaram. Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um teste do intervalo 1,45 a 1,47 no par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para tirar partido deste choque comercial, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) USD\/CAD de curto prazo, para captar a din\u00e2mica imediata de desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda canadiana. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de CAD a um m\u00eas est\u00e1 a subir rapidamente, tornando as calls simples (\u201cvanilla\u201d) particularmente atrativas antes de os pr\u00e9mios atingirem o pico. Os traders devem assegurar estas estruturas de op\u00e7\u00f5es j\u00e1, antes de o mercado incorporar totalmente a implementa\u00e7\u00e3o tarif\u00e1ria no final de agosto.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m explorar opera\u00e7\u00f5es cross-currency, em particular vender (short) CAD contra moedas de ref\u00fagio como o franco su\u00ed\u00e7o. Embora as principais exporta\u00e7\u00f5es canadianas de energia estejam, para j\u00e1, isentas, qualquer abrandamento econ\u00f3mico mais amplo acabar\u00e1 por penalizar os mercados locais e a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos recursos. Ao recorrer a estas estrat\u00e9gias com derivados, podemos proteger as carteiras contra o que est\u00e1 rapidamente a tornar-se uma mudan\u00e7a estrutural no com\u00e9rcio norte-americano.<\/p>\n\n\n\n