A Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale afirma que a infla\u00e7\u00e3o canadiana mais branda em junho travou a recupera\u00e7\u00e3o do CAD desde 1,4250 em dire\u00e7\u00e3o a 1,40 por USD, deixando a revers\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia vulner\u00e1vel, depois de o par n\u00e3o ter conseguido recuperar a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 1,3991. O IPC \u201cheadline\u201d abrandou para 2,8% em termos hom\u00f3logos e a infla\u00e7\u00e3o subjacente recuou para 1,8%, o n\u00edvel mais baixo desde dezembro de 2020; isto est\u00e1 alinhado com a vis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 de que a infla\u00e7\u00e3o dever\u00e1 manter-se elevada em junho antes de arrefecer gradualmente de volta para perto de 2% no in\u00edcio de 2027. A taxa diretora \u00e9 descrita como apropriada, enquanto os mercados monet\u00e1rios apontam para 18 pb de aperto ao longo de seis meses, em linha com o RBA mas abaixo do BCE (+45 pb), da Fed (+42 pb) e do BoE (+41 pb).<\/p>\n\n
As medidas comerciais aumentam a press\u00e3o depois de os EUA introduzirem novas tarifas de 50% sobre 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de bens canadianos. Os diferenciais de taxas tamb\u00e9m se moveram, com o spread UST\/GCAN a 2 anos a alargar 6 pb para 136 pb, ap\u00f3s anteriormente ter estreitado a partir de 142 pb. No gr\u00e1fico, uma quebra de 1,3970 apontaria para os m\u00ednimos de maio em 1,3870\/1,3850, enquanto 1,4150\/1,4175 \u00e9 assinalado como resist\u00eancia interm\u00e9dia.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade acrescida no d\u00f3lar canadiano (CAD) nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que uma infla\u00e7\u00e3o fraca e novas barreiras comerciais perturbam os padr\u00f5es habituais do mercado. O abrandamento da infla\u00e7\u00e3o \u201cheadline\u201d no Canad\u00e1 para 2,8% e a descida do IPC subjacente para 1,8% reduziram qualquer press\u00e3o sobre o Banco do Canad\u00e1 para apertar a pol\u00edtica, sobretudo com os mercados monet\u00e1rios a incorporarem apenas 18 pontos base de subidas. Consequentemente, a recupera\u00e7\u00e3o do CAD face ao d\u00f3lar norte-americano (USD) perdeu for\u00e7a, n\u00e3o conseguindo voltar a superar a sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 1,3991.<\/p>\n\n
Com o spread entre as yields das Treasuries norte-americanas a 2 anos e as obriga\u00e7\u00f5es do Governo canadiano a alargar para 136 pontos base, vemos uma for\u00e7a fundamental robusta a sustentar o USD face ao CAD. Os traders dever\u00e3o procurar comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre USD\/CAD ou estrat\u00e9gias bull call spread em recuos, em particular se o par se mantiver acima do n\u00edvel crucial de suporte em 1,3970. Se a taxa de c\u00e2mbio n\u00e3o conseguir ultrapassar a resist\u00eancia imediata entre 1,4150 e 1,4175, op\u00e7\u00f5es de venda (put) de curto prazo com alvo na zona de 1,3850 podem oferecer uma jogada t\u00e1tica r\u00e1pida.<\/p>\n\n
As novas tarifas adicionais de 50% impostas pelos EUA sobre 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de bens canadianos constituem um obst\u00e1culo significativo, sobretudo porque, historicamente, os EUA compram cerca de 77% do total das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1. Esta press\u00e3o comercial \u00e9 altamente relevante para a economia canadiana, que depende do envio anual de mais de 500 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em mercadorias atrav\u00e9s da fronteira sul. Neste contexto, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o CAD para cobertura contra quedas s\u00fabitas da moeda \u00e0 medida que estas tens\u00f5es comerciais se desenrolam.<\/p>\n\n\n\n