O EUR\/GBP subiu ligeiramente na ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que a Libra esterlina abrandou com o regresso das d\u00favidas sobre as perspetivas or\u00e7amentais do Reino Unido, ap\u00f3s a nomea\u00e7\u00e3o de Andy Burnham como Primeiro-Ministro e a indica\u00e7\u00e3o de John Healey como \u201co chanceler do c\u00e2mbio\u201d. O cruzamento era negociado em torno de 0,8527 no momento em que este texto foi escrito, depois de uma recente queda o ter levado ao n\u00edvel mais baixo em um ano. Coment\u00e1rios sobre recorrer a \u201cqualquer flexibilidade\u201d dentro das regras or\u00e7amentais foram associados a nova press\u00e3o no mercado de gilts.<\/p>\n
O euro encontrou apoio em divulga\u00e7\u00f5es ZEW mais fortes: o Sentimento Econ\u00f3mico da Zona Euro subiu para 23,4 em julho, face a 9,5 em junho, acima da previs\u00e3o de 11,2, enquanto o \u00edndice da Alemanha aumentou para 26,3, face a 10,5, contra expetativas de 18. No Reino Unido, o emprego cresceu 147 mil nos tr\u00eas meses at\u00e9 maio, ap\u00f3s um aumento anterior de 100 mil, e a taxa de desemprego (ILO) manteve-se em 4,9% contra uma previs\u00e3o de 5,0%. Os mercados est\u00e3o agora focados nos dados de IPC e PPI do Reino Unido, na quarta-feira.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para uma recupera\u00e7\u00e3o gradual do par EUR\/GBP nas pr\u00f3ximas semanas, visando o n\u00edvel de 0,8700. Com o par atualmente a rondar o m\u00ednimo de um ano, em 0,8527, o momentum descendente parece estar a perder for\u00e7a. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/GBP ou a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads para captar esta invers\u00e3o, protegendo simultaneamente contra quedas s\u00fabitas.<\/p>\n
A nossa perspetiva \u00e9 sustentada pelo aumento da inquieta\u00e7\u00e3o or\u00e7amental no Reino Unido ap\u00f3s a transi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica para o Primeiro-Ministro Andy Burnham. Os seus coment\u00e1rios sobre usar \u201cflexibilidade\u201d dentro das regras or\u00e7amentais j\u00e1 inquietaram os investidores em obriga\u00e7\u00f5es, levando a yield do gilt brit\u00e2nico a 10 anos a aproximar-se de 4,3%. Esta incerteza fiscal dever\u00e1 manter a Libra sob press\u00e3o, limitando quaisquer ganhos adicionais da moeda.<\/p>\n
Entretanto, os dados econ\u00f3micos da Zona Euro est\u00e3o a revelar uma resili\u00eancia surpreendente, oferecendo um suporte s\u00f3lido ao euro. Os mais recentes dados de julho do ZEW sobre o Sentimento Econ\u00f3mico dispararam para 23,4, a partir de apenas 9,5 em junho, enquanto o sentimento na Alemanha superou confortavelmente as expetativas, ao saltar para 26,3. Esta diverg\u00eancia econ\u00f3mica torna as op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/GBP menos atrativas e refor\u00e7a a nossa prefer\u00eancia por exposi\u00e7\u00e3o ao lado da subida.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para volatilidade imediata com a divulga\u00e7\u00e3o crucial dos dados de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido, agendada para amanh\u00e3. Historicamente, quedas inesperadas da infla\u00e7\u00e3o em per\u00edodos de mudan\u00e7a pol\u00edtica t\u00eam desencadeado fortes vendas da Libra. Os traders dever\u00e3o considerar a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles de curto prazo para tirar partido das potenciais oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o em torno desta divulga\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica relevante.<\/p>\n\n\n\n