A libra esterlina tem vindo a perder \u00edmpeto de subida face aos principais pares, \u00e0 medida que a pol\u00edtica e as quest\u00f5es or\u00e7amentais do Reino Unido voltam a ganhar destaque. A nomea\u00e7\u00e3o de John Healey como Chanceler sob o primeiro\u2011ministro Andy Burnham estabilizou inicialmente o sentimento, mas mensagens posteriores sobre recorrer a \u201cqualquer flexibilidade\u201d dentro das regras or\u00e7amentais voltaram a perturbar o mercado de Gilts. Com o Banco de Inglaterra (BoE) a ser visto como menos agressivo do que alguns pares europeus e com suportes t\u00e9cnicos-chave a cederem, os bancos inclinam-se para um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range) para a GBP.<\/p>\n\n
A OCBC aponta para press\u00f5es de despesa antes do Or\u00e7amento de Outono, com planos de aumento na defesa e a revers\u00e3o de cortes departamentais a complicarem a ades\u00e3o \u00e0s regras atuais, enquanto a UOB enquadra a a\u00e7\u00e3o recente de pre\u00e7os como perda de momentum, mais do que vendas intensas. A OCBC considera que a queda do EUR\/GBP para m\u00ednimos de um ano est\u00e1 esgotada e prev\u00ea um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 0,8700 nos pr\u00f3ximos meses, \u00e0 medida que a subida dos pre\u00e7os da energia aumenta o risco de subidas de taxas na Europa relativamente ao BoE. A UOB antecipa consolida\u00e7\u00e3o no GBP\/USD ap\u00f3s a quebra de 1,3450, mantendo o par numa banda de 1,3385-1,3495 no curto prazo, com n\u00edveis de suporte mais amplos em 1,3210 e 1,3160 num horizonte de 1 a 3 meses.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que navegamos a mudan\u00e7a do enquadramento pol\u00edtico e or\u00e7amental no Reino Unido, consideramos que os traders de derivados devem orientar-se para estrat\u00e9gias de libra em intervalo e com vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas. O mercado de Gilts est\u00e1 a dar sinais de tens\u00e3o, uma vez que o governo do primeiro\u2011ministro Andy Burnham sinaliza maior flexibilidade or\u00e7amental antes do Or\u00e7amento de Outono, levando a libra esterlina a perder tra\u00e7\u00e3o na subida. Com o Banco de Inglaterra amplamente esperado para manter a taxa diretora inalterada \u2014 sobretudo ap\u00f3s a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido ter abrandado recentemente para perto do objetivo de 2,0% \u2014 a vantagem de rendibilidades que anteriormente sustentava a libra est\u00e1 a dissipar-se rapidamente.<\/p>\n\n
No EUR\/GBP, recomendamos que os traders se posicionem para uma invers\u00e3o, construindo exposi\u00e7\u00e3o longa ou comprando op\u00e7\u00f5es call com alvo no n\u00edvel de 0,8700. Embora o cruzamento tenha tocado recentemente m\u00ednimos de v\u00e1rios meses, a postura relativamente mais agressiva do Banco Central Europeu face ao Banco de Inglaterra dever\u00e1 sustentar uma recupera\u00e7\u00e3o gradual. A utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads permitiria capturar esta corre\u00e7\u00e3o em alta, limitando os custos iniciais de pr\u00e9mio \u00e0 medida que a volatilidade do mercado abranda.<\/p>\n\n
No GBP\/USD, o cen\u00e1rio imediato aponta para consolida\u00e7\u00e3o, tornando as estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo particularmente atrativas nas pr\u00f3ximas semanas. Sugerimos a montagem de iron condors ou a venda de strangles fora do dinheiro para beneficiar do intervalo esperado entre 1,3385 e 1,3495. Dados recentes do CFTC (Commitment of Traders) mostram que as posi\u00e7\u00f5es especulativas long em libra come\u00e7aram a ser reduzidas, confirmando que o \u00edmpeto ascendente da moeda j\u00e1 se esgotou.<\/p>\n\n
Num horizonte ligeiramente mais longo, de um a tr\u00eas meses, devemos preparar-nos para uma potencial quebra abaixo dos atuais n\u00edveis de suporte. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro sobre GBP\/USD para cobertura (hedge) ou para beneficiar de uma descida em dire\u00e7\u00e3o a 1,3210 e 1,3160. Este vi\u00e9s baixista \u00e9 suportado por tend\u00eancias sazonais hist\u00f3ricas e por preocupa\u00e7\u00f5es crescentes com os d\u00e9fices g\u00e9meos do Reino Unido, que dever\u00e3o limitar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n