O \u00edndice ZEW de sentimento econ\u00f3mico da Alemanha subiu para 26,3 em julho, acima da previs\u00e3o de 18,0 e face a 10,5 em junho. O indicador ZEW da situa\u00e7\u00e3o atual tamb\u00e9m melhorou, avan\u00e7ando para -77,6 a partir de -81,0, embora continue profundamente negativo. O euro registou pouca continuidade ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Na zona euro, a medida ZEW de sentimento econ\u00f3mico subiu para 23,4, superando as estimativas de 11,2 e acima dos anteriores 9,5. A Alemanha continua a ser a maior economia do bloco, e o seu desempenho influencia a perce\u00e7\u00e3o sobre a moeda \u00fanica e refer\u00eancias como os Bunds, que sustentam os mercados de d\u00edvida soberana europeia. O Bundesbank supervisiona a implementa\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria dom\u00e9stica e os sistemas de pagamentos, enquanto as yields dos Bunds alem\u00e3es se movem de forma inversa aos pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es, \u00e0 medida que os cup\u00f5es fixos s\u00e3o reavaliados no mercado secund\u00e1rio.<\/p>\n
Acreditamos que o aumento s\u00fabito do ZEW de Sentimento Econ\u00f3mico alem\u00e3o para 26,3 representa um excelente ponto de entrada para traders de derivados que pretendam capitalizar uma recupera\u00e7\u00e3o europeia. Embora o euro tenha mostrado pouca rea\u00e7\u00e3o imediata \u00e0 not\u00edcia, as tend\u00eancias hist\u00f3ricas sugerem que uma surpresa desta magnitude face \u00e0 estimativa de 18,0 acaba por se traduzir em for\u00e7a cambial. Devemos preparar-nos para um movimento ascendente, com algum desfasamento, do euro nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado em geral assimila esta viragem.<\/p>\n
Para negociar este cen\u00e1rio, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD com maturidade de um a tr\u00eas meses. Com a infla\u00e7\u00e3o da zona euro a rondar 2,2% nos \u00faltimos meses, uma economia mais forte reduz a probabilidade de cortes agressivos de taxas por parte do Banco Central Europeu. Este enquadramento macroecon\u00f3mico dever\u00e1 suportar uma subida gradual do par em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,11.<\/p>\n
Em paralelo, devemos visar derivados de rendimento fixo atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Bund alem\u00e3o. A yield do Bund a 10 anos, atualmente perto de 2,4%, tende a subir quando o sentimento econ\u00f3mico melhora e a procura de ativos-ref\u00fagio diminui. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre Bunds permite-nos beneficiar desta subida esperada das yields, limitando simultaneamente o risco em baixa.<\/p>\n
Podemos tamb\u00e9m considerar derivados de a\u00e7\u00f5es, em particular op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice DAX, que historicamente avan\u00e7ou, em m\u00e9dia, 4% no trimestre seguinte a um ressalto significativo do sentimento ZEW. O setor industrial alem\u00e3o tem lidado com crescimento estagnado, mas este salto do sentimento para 26,3 aponta para uma retoma da ind\u00fastria transformadora. Apostar numa compress\u00e3o da volatilidade atrav\u00e9s de spreads de op\u00e7\u00f5es pode gerar resultados muito rent\u00e1veis \u00e0 medida que o mercado estabiliza.<\/p>\n\n\n\n