O GBP\/JPY caiu pela terceira sess\u00e3o consecutiva, recuando 0,15%, \u00e0 medida que a libra enfraqueceu face ao iene, numa altura em que o mercado digeria o primeiro discurso do novo primeiro-ministro, Andy Burnham, e as primeiras nomea\u00e7\u00f5es para o Governo. O par era negociado nos 218,13, depois de ter tocado um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 218,84. Na semana passada, recuperou do m\u00ednimo di\u00e1rio de 15 de julho e avan\u00e7ou para um novo m\u00e1ximo anual de 219,61, antes de o \u00edmpeto abrandar e dar lugar a uma fase de consolida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) recuou por breves momentos, mas est\u00e1 posicionado para voltar a subir. Um regresso acima de 219,00 colocaria 219,50 em foco e, depois, 220,00, com resist\u00eancia adicional no n\u00edvel psicol\u00f3gico de 221,00. Em baixa, o primeiro suporte \u00e9 o m\u00e1ximo de 9 de julho nos 218,01; abaixo desse n\u00edvel, a aten\u00e7\u00e3o passa para 217,00 e, em seguida, para o m\u00e1ximo de 30 de abril \u2014 agora convertido em suporte \u2014 nos 216,60. Se os 216,60 cederem, o pr\u00f3ximo n\u00edvel de suporte \u00e9 o m\u00e1ximo de 2 de julho, nos 216,06.<\/p>\n
\u00c0 medida que o GBP\/JPY regista uma corre\u00e7\u00e3o de curto prazo para 218,13, em plena reconfigura\u00e7\u00e3o pol\u00edtica no Reino Unido sob o novo Governo, encaramos esta queda de tr\u00eas dias como uma oportunidade cl\u00e1ssica de compra. A tend\u00eancia ascendente de fundo mant\u00e9m-se intacta, sobretudo porque o diferencial de taxas de juro entre o Banco de Inglaterra e o Banco do Jap\u00e3o favorece de forma significativa a libra. Os investidores em derivados devem procurar posicionar-se para uma revers\u00e3o altista nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado assimila os novos an\u00fancios do executivo.<\/p>\n
Observamos que o RSI se mant\u00e9m firme, o que sugere que os compradores continuam a deter o controlo no m\u00e9dio prazo sobre este par cambial. Para tirar partido desta configura\u00e7\u00e3o, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads ou a compra direta de op\u00e7\u00f5es call com maturidade de duas a quatro semanas. Os nossos principais objetivos em alta continuam a ser uma rutura clara acima de 219,00, o que abrir\u00e1 rapidamente caminho \u00e0s resist\u00eancias em 219,50 e 220,00.<\/p>\n
Historicamente, quando o GBP\/JPY corrige durante um mercado estruturalmente altista, tende a encontrar um interesse comprador significativo em zonas de anterior rutura. Nos \u00faltimos anos, corre\u00e7\u00f5es inferiores a 1,5% face aos m\u00e1ximos anuais t\u00eam frequentemente antecedido novas pernas de subida que, em m\u00e9dia, resultam num ganho de 3% ao longo do m\u00eas seguinte. Com o par atualmente apenas ligeiramente abaixo do pico recente de 219,61, a rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno favorece claramente os touros.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 fundamental gerir os riscos em baixa caso o suporte imediato em 218,01 n\u00e3o se aguente. Uma queda mais acentuada abaixo do n\u00edvel psicol\u00f3gico de 217,00 invalidaria a nossa perspetiva altista imediata e sugeriria que est\u00e1 em curso uma corre\u00e7\u00e3o mais ampla. Nesse cen\u00e1rio, dever\u00edamos ajustar rapidamente a estrat\u00e9gia, comprando op\u00e7\u00f5es put de curto prazo para apontar \u00e0 pr\u00f3xima zona de suporte relevante nos 216,06.<\/p>\n\n\n\n