O peso mexicano valorizou face ao d\u00f3lar norte-americano na segunda-feira, com o USD\/MXN a recuar 0,66% para 17,43 ap\u00f3s ter tocado 17,55, numa altura em que um apetite pelo risco mais amplo sustentou as divisas de mercados emergentes, mesmo com a escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. Em contraste, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) mostrou-se mais firme, a subir 0,19% para 100,94, sublinhando um enquadramento misto na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no mercado cambial.<\/p>\n
As previs\u00f5es macro apontavam para um abrandamento do dinamismo no m\u00e9dio prazo no M\u00e9xico. Um inqu\u00e9rito da Reuters a 32 economistas colocou o crescimento do PIB em 1,1% em 2026 e 1,8% em 2027, enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o se mantiveram inalteradas em 4% para 2026 e 3,8% para 2027. A incerteza em torno da pol\u00edtica comercial tamb\u00e9m aumentou depois de Washington se ter oposto a uma extens\u00e3o de 16 anos do USMCA, favorecendo um prazo de 10 anos com revis\u00f5es anuais. No plano geopol\u00edtico, os EUA e o Ir\u00e3o trocaram ataques ao longo do fim de semana, e os Houthis, alinhados com o Ir\u00e3o no I\u00e9men, anunciaram na segunda-feira um bloqueio naval \u00e0 Ar\u00e1bia Saudita. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/MXN negociava a 17,4295 acima de um conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) perto de 17,3906, com resist\u00eancias referidas em 17,5456 e 18,1200, e RSI em 48,9000.<\/p>\n
O par USD\/MXN est\u00e1 atualmente a oscilar ligeiramente acima de um importante bloco de suporte em 17,39, oferecendo uma janela estreita para trading t\u00e1tico. Recomendamos que os traders de derivados utilizem, no imediato, estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es em intervalo (range-bound), como iron condors, para tirar partido desta consolida\u00e7\u00e3o. No entanto, devemos manter-nos preparados para comprar volatilidade atrav\u00e9s de long straddles caso o pre\u00e7o rompa de forma decisiva fora do intervalo 17,39 a 17,55.<\/p>\n
Do ponto de vista fundamental, o crescimento econ\u00f3mico do M\u00e9xico est\u00e1 a abrandar, com os economistas a projetarem uma expans\u00e3o do produto interno bruto de apenas 1,1% para 2026. Este crescimento an\u00e9mico, combinado com a crescente incerteza em torno da revis\u00e3o do acordo comercial USMCA, representa uma amea\u00e7a relevante para o peso no m\u00e9dio prazo. Para cobrir o risco destas fric\u00e7\u00f5es comerciais, sugerimos acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) USD\/MXN fora do dinheiro (out-of-the-money) com maturidades nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
A instabilidade geopol\u00edtica no M\u00e9dio Oriente tamb\u00e9m est\u00e1 a aumentar, o que historicamente afasta os investidores de ativos de mercados emergentes e os direciona para ref\u00fagios. Como o peso \u00e9 uma das moedas-proxy mais l\u00edquidas do risco global, frequentemente suporta o impacto das vendas abruptas de mercado. Consideramos que comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre o peso \u00e9 uma forma prudente de proteger carteiras contra escaladas geopol\u00edticas inesperadas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Por fim, importa acompanhar o estreitamento do diferencial de taxas de juro \u00e0 medida que o Banco do M\u00e9xico continua a ajustar em baixa a sua pol\u00edtica monet\u00e1ria a partir do m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 11,25%. Um menor diferencial entre as taxas dos EUA e as do M\u00e9xico enfraquece inevitavelmente o muito popular carry trade que tem sustentado o peso durante anos. Os traders de derivados dever\u00e3o procurar celebrar acordos de swap que se posicionem para um peso mais fraco, \u00e0 medida que estas vantagens de rendimento continuem a deteriorar-se.<\/p>\n\n\n\n