O DJIA manteve-se perto dos 52.000 pontos na segunda-feira, a cair cerca de 100 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 0,4% e o NASDAQ Composite avan\u00e7ou 0,9%, com os tr\u00eas \u00edndices a virem de uma semana negativa. A negocia\u00e7\u00e3o decorreu no nono dia consecutivo de ataques dos EUA ao Ir\u00e3o, mas o apetite pelo risco melhorou depois de o Minist\u00e9rio dos Neg\u00f3cios Estrangeiros iraniano ter afirmado que intermedi\u00e1rios continuavam a trocar mensagens e que as conversa\u00e7\u00f5es poderiam avan\u00e7ar onde os interesses nacionais o permitissem. Na energia, os pre\u00e7os na bomba nos EUA voltaram a superar os 4,00 d\u00f3lares por gal\u00e3o, mesmo com o WTI a manter-se em torno de 82,00 d\u00f3lares e o Brent a negociar perto de 88,00 d\u00f3lares, apesar das amea\u00e7as persistentes \u00e0 navega\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz e de um embargo mar\u00edtimo declarado pelos Houthis contra a Ar\u00e1bia Saudita, visando o estrangulamento de Bab el-Mandeb.<\/p>\n
A outperformance das a\u00e7\u00f5es norte-americanas foi liderada pelos semicondutores: a Micron subiu mais de 3%, a Advanced Micro Devices somou mais de 2%, a Teradyne ganhou mais de 5% e a Astera Labs avan\u00e7ou mais de 4%, enquanto o fundo de refer\u00eancia do setor subiu mais de 1% ap\u00f3s uma terceira queda semanal em quatro. Fora dos EUA, o KOSPI da Coreia do Sul caiu 4,5% com vendas fortes em nomes ligados a chips. Em taxas, os futuros de fed funds atribu\u00edram uma probabilidade de 83% a uma manuten\u00e7\u00e3o a 29 de julho, seguida de 76% de probabilidade de uma primeira subida at\u00e9 setembro, quase certeza at\u00e9 ao final de outubro e 41% de probabilidade de uma segunda mexida em dezembro para um intervalo-alvo de 4,00%\u20134,25%, sem cortes a serem descontados. A agenda de dados inclui a m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas do ADP em 19,75 mil (12:15 GMT de ter\u00e7a-feira), pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego vistos em 212 mil ap\u00f3s 208 mil (12:30 GMT de quinta-feira), e os PMIs de sexta-feira \u2014 ind\u00fastria transformadora 54,5 ap\u00f3s 53,9 e servi\u00e7os 51 ap\u00f3s 51,2 \u2014 seguidos pelas vendas de casas novas de junho ap\u00f3s uma queda de 7,3% em termos mensais (14:00 GMT). Tecnicamente, a resist\u00eancia situa-se em 52.400, depois 52.700\u201352.800 e um m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 53.300; o suporte est\u00e1 em 51.900, com a EMA de 50 dias perto de 51.400 e outro n\u00edvel em torno de 51.200.<\/p>\n
Estamos a assistir a um grande desencontro entre o mercado acionista e o mercado de taxas de juro, que os traders de derivados devem explorar nas pr\u00f3ximas semanas. Enquanto os investidores em a\u00e7\u00f5es est\u00e3o a empurrar as tecnol\u00f3gicas para cima com base em expectativas de diplomacia no M\u00e9dio Oriente, os traders de obriga\u00e7\u00f5es est\u00e3o a descontar taxas de juro mais elevadas devido ao aumento da infla\u00e7\u00e3o. Historicamente, quando estes dois mercados divergem de forma t\u00e3o acentuada, o mercado obrigacionista costuma estar certo, o que significa que uma corre\u00e7\u00e3o forte do mercado acionista pode estar ao virar da esquina.<\/p>\n
\u00c9 preciso olhar de perto para as press\u00f5es na cadeia de abastecimento, com o pre\u00e7o m\u00e9dio da gasolina nos EUA a subir acima de 4,00 d\u00f3lares por gal\u00e3o e o Brent a oscilar perto de 88,00 d\u00f3lares. Os custos globais de transporte tamb\u00e9m est\u00e3o a sentir o impacto; por exemplo, o Drewry World Container Index disparou recentemente na dire\u00e7\u00e3o dos 5.000 d\u00f3lares por contentor de 40 p\u00e9s, devido ao aumento dos riscos de navega\u00e7\u00e3o no Mar Vermelho. Estes custos crescentes significam que a amea\u00e7a inflacionista \u00e9 muito real, o que provavelmente obrigar\u00e1 a Reserva Federal a manter as taxas de juro mais elevadas por mais tempo.<\/p>\n
A pr\u00f3xima reuni\u00e3o da Reserva Federal, a 29 de julho, \u00e9 o catalisador decisivo onde esta contradi\u00e7\u00e3o do mercado ser\u00e1 resolvida. Os futuros de fed funds mostram atualmente 83% de probabilidade de pausa este m\u00eas, mas tamb\u00e9m descontam 76% de probabilidade de uma subida de taxas at\u00e9 setembro. Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um pico de volatilidade antes desta decis\u00e3o, usando straddles longos sobre o S&P 500 ou o Nasdaq.<\/p>\n
Para quem se foca no Dow Jones, que est\u00e1 perto dos 52.000 e n\u00e3o disp\u00f5e do \u201camortecedor\u201d dos semicondutores presente noutros \u00edndices, a perspetiva t\u00e9cnica est\u00e1 fortemente inclinada para o lado negativo. O \u00edndice tem vindo a desenhar m\u00e1ximos mais baixos, e uma quebra abaixo do suporte em 51.900 pode empurr\u00e1-lo rapidamente para a sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 51.400. Para capitalizar este cen\u00e1rio, preferimos comprar op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o DJIA, como cobertura contra uma surpresa mais \u201chawkish\u201d por parte da Fed.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m cautela no espa\u00e7o dos semicondutores, apesar do recente ressalto impulsionado por novos acordos de hardware da Microsoft. Embora as a\u00e7\u00f5es de chips tenham recuperado, analistas da Wells Fargo avisaram que o setor ainda est\u00e1 sujeito a uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda. Isto \u00e9 corroborado por vendas globais em tecnologia, como a recente queda de 4,5% do \u00edndice KOSPI da Coreia do Sul, com perdas acentuadas em fabricantes-chave de chips como a Samsung.<\/p>\n\n\n\n