O Reino Unido entrou numa nova fase de incerteza pol\u00edtica depois de Rachel Reeves se ter demitido do cargo de Chanceler do Tesouro (Chancellor of the Exchequer) durante a primeira remodela\u00e7\u00e3o governamental conduzida pelo rec\u00e9m-nomeado primeiro-ministro Andy Burnham. Reeves regressou \u00e0s bancadas de tr\u00e1s, e a imprensa brit\u00e2nica noticiou que recusou outro cargo ministerial. O Tesouro ainda n\u00e3o tinha indicado um sucessor, deixando os mercados sem clareza imediata sobre a orienta\u00e7\u00e3o or\u00e7amental do novo Governo.<\/p>\n
As condi\u00e7\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o apertaram ap\u00f3s o an\u00fancio. A yield do Gilt brit\u00e2nico a 10 anos subiu para cerca de 5,050%, \u00e0 medida que os participantes exigiram um pr\u00e9mio de risco mais elevado, enquanto a libra se manteve fraca. O GBP\/USD recuou 0,24% no dia para perto de 1,3420, refletindo a preocupa\u00e7\u00e3o com a dire\u00e7\u00e3o e o calend\u00e1rio da estrat\u00e9gia econ\u00f3mica da administra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u00c0 medida que a incerteza pol\u00edtica se apodera de Westminster, recomendamos aos traders de derivados que se preparem para um aumento da volatilidade nos pares com libra nas pr\u00f3ximas semanas. Com o GBP\/USD a descer para 1,3420, a compra de straddles ou strangles de curto prazo pode ajudar a capturar movimentos bruscos antes de ser nomeado um novo Chanceler. Dados hist\u00f3ricos mostram que transi\u00e7\u00f5es s\u00fabitas de lideran\u00e7a no Reino Unido frequentemente desencadeiam oscila\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas na moeda, tornando as apostas puramente direcionais particularmente arriscadas neste momento.<\/p>\n
A subida da yield do Gilt brit\u00e2nico a 10 anos para 5,050% sinaliza que o mercado est\u00e1 a incorporar um pr\u00e9mio de risco elevado. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de payer swaps de taxa de juro e de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre futuros de gilts de longo prazo para cobrir o risco de as yields subirem ainda mais. Este salto faz eco da crise do mercado obrigacionista no outono de 2022, quando as yields a 10 anos dispararam acima de 4,5% e for\u00e7aram uma interven\u00e7\u00e3o de emerg\u00eancia do banco central \u2014 um cen\u00e1rio para o qual devemos preparar-nos ativamente.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m um aumento acentuado do volume de negocia\u00e7\u00e3o em op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice FTSE, \u00e0 medida que os investidores em a\u00e7\u00f5es procuram prote\u00e7\u00e3o contra quedas. Dada a falta de clareza sobre a pol\u00edtica or\u00e7amental do primeiro-ministro Burnham, comprar op\u00e7\u00f5es de venda fora do dinheiro (out-of-the-money) em \u00edndices com maior exposi\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica \u00e9 uma forma prudente de limitar a exposi\u00e7\u00e3o. Proteger o capital durante este per\u00edodo de transi\u00e7\u00e3o continua a ser a nossa principal prioridade at\u00e9 que o Tesouro apresente uma estrat\u00e9gia econ\u00f3mica clara.<\/p>\n\n\n\n