O \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (IPC) de refer\u00eancia do Canad\u00e1 subiu 2,8% em termos hom\u00f3logos em junho, abrandando face a 3,2% em maio e ficando abaixo das expectativas do mercado. Em cadeia mensal, os pre\u00e7os recuaram 0,4%, enquanto a medida com ajuste sazonal caiu 0,1%. A medida subjacente preferida pelo Banco do Canad\u00e1, que exclui componentes vol\u00e1teis como alimenta\u00e7\u00e3o e energia, aumentou 2,1% face ao ano anterior e avan\u00e7ou 0,1% em rela\u00e7\u00e3o a maio.<\/p>\n
Entre os restantes indicadores acompanhados pelo Banco do Canad\u00e1, o IPC Common desacelerou para 2,6% (de 2,7%), o IPC Trimmed abrandou para 1,8% (de 2,0%) e o IPC Median desceu para 1,9% (de 2,1%). O comunicado atribuiu a leitura mais branda do \u00edndice de refer\u00eancia a uma subida dos pre\u00e7os da gasolina a um ritmo anual mais lento, indicando que o IPC excluindo gasolina se manteve em 2,2% em termos hom\u00f3logos. Nos mercados, o d\u00f3lar canadiano enfraqueceu, levando o USD\/CAD de volta para perto da \u00e1rea de 1,4050, depois de recuperar parte da descida registada no in\u00edcio do m\u00eas.<\/p>\n
Estamos a assistir a um claro arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o no Canad\u00e1, com o IPC de junho a descer para 2,8% face aos 3,2% de maio. Esta tend\u00eancia descendente, sobretudo com a infla\u00e7\u00e3o subjacente pr\u00f3xima da meta do Banco do Canad\u00e1 (2,1%), sugere que os decisores t\u00eam margem para baixar as taxas de juro. Por isso, esperamos que o banco central se incline para novos cortes nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para capitalizar este cen\u00e1rio, recomendamos que os traders de derivados se foquem em op\u00e7\u00f5es call longas sobre USD\/CAD. O par cambial voltou recentemente ao n\u00edvel de 1,4050, e \u00e9 prov\u00e1vel que a fraqueza do d\u00f3lar canadiano persista \u00e0 medida que crescem as expectativas de cortes de taxas. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre CAD com vencimento nos pr\u00f3ximos 30 a 60 dias oferece uma forma estrat\u00e9gica de capturar este movimento ascendente.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m uma an\u00e1lise atenta aos derivados de taxas de juro de curto prazo (STIR) no Canad\u00e1, como os futuros ligados \u00e0 Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o de refer\u00eancia cai abaixo de 3% e as m\u00e9tricas subjacentes recuam, os derivados de rendimento fixo tendem a valorizar, \u00e0 medida que as yields descem. Um posicionamento para yields mais baixas, atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es longas nestes futuros de taxas de juro, poder\u00e1 gerar resultados robustos \u00e0 medida que o mercado antecipa um banco central mais dovish.<\/p>\n
Adicionalmente, o arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o e a queda das yields tornam as op\u00e7\u00f5es sobre ouro uma estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre ouro \u00e9 uma aposta acertada neste momento, j\u00e1 que a redu\u00e7\u00e3o do custo de oportunidade tende, historicamente, a favorecer o metal precioso em ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o. Em termos hist\u00f3ricos, o ouro tem apresentado um desempenho particularmente forte quando os bancos centrais globais transitam para um regime de cortes de taxas.<\/p>\n\n\n\n