O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) do Canad\u00e1 caiu 0,4% em termos mensais em junho, ficando abaixo da previs\u00e3o do mercado de uma descida de 0,2%. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para uma desacelera\u00e7\u00e3o dos n\u00edveis de pre\u00e7os no m\u00eas mais acentuada do que o esperado, com base na medida do IPC global (headline).<\/p>\n
Os dados mostraram uma varia\u00e7\u00e3o mensal negativa de -0,4%, face a expectativas de -0,2%. O comunicado n\u00e3o apresentou uma discrimina\u00e7\u00e3o adicional por categorias nem a taxa de infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga.<\/p>\n
A queda da infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 em junho para -0,4%, acima do esperado, \u00e9 um forte sinal de que o Banco do Canad\u00e1 tem margem para cortar as taxas de juro de forma agressiva nas pr\u00f3ximas semanas. Consideramos que os traders de derivados devem direcionar-se de imediato para futuros de taxas de juro de curto prazo, em particular os contratos Canadian Bankers’ Acceptance (BAX), para se posicionarem para um al\u00edvio monet\u00e1rio mais profundo. Historicamente, quando o IPC mensal fica t\u00e3o abaixo das estimativas, as yields das obriga\u00e7\u00f5es recuam, \u00e0 medida que os mercados incorporam uma resposta r\u00e1pida do banco central.<\/p>\n
Esta surpresa desinflacionista dever\u00e1 provavelmente colocar uma forte press\u00e3o descendente sobre o d\u00f3lar canadiano, sobretudo se outros bancos centrais mantiverem as taxas inalteradas. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CAD ou a entrada em posi\u00e7\u00f5es longas no par cambial, para tirar partido deste alargamento do diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Dados passados mostram que descidas inesperadas semelhantes na infla\u00e7\u00e3o podem empurrar rapidamente o \u201cLoonie\u201d para baixo em mais de 1,5% face ao d\u00f3lar norte-americano em poucos dias.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m que setores sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro, como o imobili\u00e1rio e os servi\u00e7os de utilidade p\u00fablica, registem uma forte recupera\u00e7\u00e3o de al\u00edvio. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call (bullish) sobre o \u00edndice S&P\/TSX 60 para lucrar com esta esperada mudan\u00e7a de sentimento do mercado. Esta abordagem permite capturar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o associado a custos de financiamento mais baixos, ao mesmo tempo que protege o capital contra preocupa\u00e7\u00f5es mais amplas com o crescimento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n