Espera-se que o IPC hom\u00f3logo (headline) da Nova Zel\u00e2ndia no 2T se situe em 1,4% t\/t, abaixo da proje\u00e7\u00e3o do Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) de 1,6%, ap\u00f3s 0,9% no 1T. Em termos anuais, o IPC dever\u00e1 fixar-se em 4,0% a\/a, face \u00e0 previs\u00e3o do RBNZ de 4,2%, acima dos 3,1% no 1T. Com a infla\u00e7\u00e3o ainda acima do objetivo e com expectativas de crescimento interno mais firmes, o enquadramento aponta para maior aperto monet\u00e1rio para l\u00e1 da decis\u00e3o de pol\u00edtica de julho.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o do mercado nos swaps implica 50 pb de subidas at\u00e9 ao final do ano e 100 pb de aperto ao longo dos pr\u00f3ximos 12 meses, levando a Official Cash Rate (OCR) para 3,50%. Isso colocaria a taxa diretora perto do topo do intervalo neutro estimado pelo RBNZ, entre 2,20% e 4,10%. Na reuni\u00e3o de 8 de julho, o RBNZ aumentou a OCR em 25 pb, para 2,50%, a primeira subida em tr\u00eas anos, e sinalizou que novas subidas eram prov\u00e1veis nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es.<\/p>\n
Ao analisarmos o mercado no final de julho de 2026, vemos raz\u00f5es fortes para nos posicionarmos para um D\u00f3lar da Nova Zel\u00e2ndia mais forte nas pr\u00f3ximas semanas. Os dados econ\u00f3micos recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o na Nova Zel\u00e2ndia permanece teimosamente elevada, levando o Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) a manter uma postura hawkish. Com o crescimento do \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (IPC) a continuar acima do intervalo-alvo do banco central, novas subidas das taxas de juro s\u00e3o altamente prov\u00e1veis.<\/p>\n
Para sustentar esta vis\u00e3o, observamos a atual avalia\u00e7\u00e3o no mercado de swaps, que j\u00e1 desconta um aperto significativo ao longo dos pr\u00f3ximos doze meses. Historicamente, quando o RBNZ inicia um ciclo de subida de taxas agressivo, o NZD tende a superar os seus pares, sobretudo face a divisas cujos bancos centrais estejam em pausa. Para negociadores de derivados, este ambiente cria uma oportunidade privilegiada para comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o NZD ou assumir posi\u00e7\u00f5es long em NZD\/USD.<\/p>\n
Recomendamos tamb\u00e9m acompanhar os futuros de taxas de juro de curto prazo, uma vez que surpresas em alta no crescimento dom\u00e9stico far\u00e3o subir rapidamente as yields. Espera-se que a volatilidade aumente antes das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria, tornando estrat\u00e9gias estruturadas com op\u00e7\u00f5es, como bull call spreads, particularmente atrativas. Ao recorrer a estas estrat\u00e9gias desde j\u00e1, podemos capitalizar o momentum de subida do \u201cKiwi\u201d limitando, ao mesmo tempo, o risco em baixa.<\/p>\n\n\n\n