A ING afirmou que o Brent a negociar acima de 90 d\u00f3lares por barril normalmente implicaria um EUR\/USD abaixo de 1,14, mas uma liga\u00e7\u00e3o mais estreita entre os pre\u00e7os da energia e as taxas de swap do euro de curta maturidade tem dado suporte. Custos energ\u00e9ticos mais elevados coincidiram com um estreitamento do diferencial de swap a dois anos EUR\/USD, com as taxas de swap em euros a dois anos num novo m\u00e1ximo do ano; em contraste, o dado da infla\u00e7\u00e3o dos EUA da semana passada deixou as taxas norte-americanas de curta maturidade abaixo dos seus m\u00e1ximos.<\/p>\n
O banco manteve a vis\u00e3o de que o EUR\/USD poder\u00e1 recuar novamente para baixo de 1,14, apontando 1,1380 como um n\u00edvel de curto prazo para esta semana, ao mesmo tempo que salientou o risco de uma subida surpresa de taxas pelo Banco Central Europeu na reuni\u00e3o de quinta-feira. Na Escandin\u00e1via, a ING assinalou margem para o EUR\/NOK prolongar as quedas, com objetivo de um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 10,95.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para o EUR\/USD voltar a deslizar para baixo de 1,14, com alvo na zona de 1,1380 nas pr\u00f3ximas semanas. Embora o Brent acima de 90 d\u00f3lares por barril normalmente pressionasse o euro em baixa de forma muito mais r\u00e1pida, uma correla\u00e7\u00e3o forte entre os pre\u00e7os da energia e as taxas de swap do euro de curta maturidade est\u00e1, neste momento, a manter a divisa suportada. Os traders podem tirar partido desta estabilidade tempor\u00e1ria atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put de EUR\/USD de curto prazo. <\/p>\n
Esta correla\u00e7\u00e3o de suporte reflete padr\u00f5es hist\u00f3ricos em que energia cara estreita os diferenciais de swap a dois anos entre EUR e USD, mantendo o par acima do que seria expect\u00e1vel. Recentemente, as taxas de swap em euros a dois anos atingiram novos m\u00e1ximos do ano, enquanto a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o tem impedido as yields dos Treasuries de subirem mais. Aconselhamos a acompanhar estes diferenciais de perto, uma vez que qualquer viragem a favor do d\u00f3lar norte-americano dever\u00e1 desencadear um movimento descendente r\u00e1pido. <\/p>\n
No entanto, \u00e9 tamb\u00e9m necess\u00e1rio considerar o risco de uma subida surpresa das taxas de juro por parte do Banco Central Europeu. Os decisores podem optar por reagir \u00e0 persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica avan\u00e7ando com uma subida de taxas mais cedo do que o calend\u00e1rio de setembro, amplamente esperado. A cobertura com calls de curto prazo sobre taxas de juro do euro ajudar\u00e1 a proteger as carteiras de negocia\u00e7\u00e3o contra um choque hawkish repentino. <\/p>\n
Entretanto, a coroa norueguesa, de maior rendimento e de um pa\u00eds exportador de energia, oferece uma alternativa atrativa. Impulsionado por fortes receitas energ\u00e9ticas, o EUR\/NOK mostra sinais de renovado momentum descendente. Esperamos que o par des\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o a 10,95, tornando as op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/NOK uma estrat\u00e9gia interessante para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n