A produ\u00e7\u00e3o na constru\u00e7\u00e3o na zona euro aumentou 1,2% em termos hom\u00f3logos em maio, acima dos 0,9% anteriores, segundo a W.D.A. O ritmo de crescimento refor\u00e7ou-se, assim, face \u00e0 leitura precedente.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes indicam uma acelera\u00e7\u00e3o de 0,3 pontos percentuais em rela\u00e7\u00e3o ao valor anterior. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer desagrega\u00e7\u00e3o adicional no comunicado.<\/p>\n\n
A subida inesperada da produ\u00e7\u00e3o na constru\u00e7\u00e3o na zona euro para 1,2% em maio mostra que o setor imobili\u00e1rio da regi\u00e3o est\u00e1 finalmente a ganhar tra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um longo per\u00edodo de fraqueza. Esta acelera\u00e7\u00e3o face ao crescimento de 0,9% do m\u00eas anterior sugere que a pior parte do trav\u00e3o do imobili\u00e1rio poder\u00e1 j\u00e1 ter ficado para tr\u00e1s. \u00c0 medida que avan\u00e7amos para agosto, consideramos que esta resili\u00eancia ir\u00e1 alterar as expectativas em torno do crescimento econ\u00f3mico europeu.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, este momentum econ\u00f3mico positivo aponta para um euro mais forte no curto prazo. Esperamos que o par EUR\/USD enfrente press\u00e3o em alta \u00e0 medida que diminuem os receios de uma recess\u00e3o profunda na Europa. A compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o euro ou posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de EUR\/USD parece ser uma estrat\u00e9gia bastante vi\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Importa recordar que a constru\u00e7\u00e3o na zona euro foi fortemente penalizada nos \u00faltimos anos, com o PMI da constru\u00e7\u00e3o na Alemanha a afundar-se bem em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o, perto de 38,3 no final de 2023. Esta recupera\u00e7\u00e3o para 1,2% reflete o impacto positivo, com atraso, das recentes decis\u00f5es de taxas do BCE, \u00e0 medida que os custos de financiamento come\u00e7am a aliviar. Com o setor industrial a estabilizar, as yields das obriga\u00e7\u00f5es soberanas europeias, como a do Bund alem\u00e3o, dever\u00e3o manter-se suportadas, tornando as posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es particularmente atrativas.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, devemos acompanhar de perto os derivados sobre a\u00e7\u00f5es ligados aos principais \u00edndices europeus, como o DAX e o CAC 40. Calls sobre a\u00e7\u00f5es industriais e de materiais de constru\u00e7\u00e3o poder\u00e3o oferecer retornos robustos \u00e0 medida que as carteiras de encomendas s\u00e3o gradualmente recompostas. Recomendamos um foco em contratos com vencimento em agosto para captar o momentum imediato desta viragem macroecon\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n