O D\u00f3lar Canadiano mant\u00e9m-se perto de m\u00e1ximos de um m\u00eas face ao D\u00f3lar norte-americano, com o USD\/CAD a consolidar em torno de 1,4000, depois de uma queda de cerca de 1,25% nas \u00faltimas duas semanas. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a divulga\u00e7\u00e3o do IPC no Canad\u00e1, com a infla\u00e7\u00e3o de junho prevista abrandar para 2,9% em termos hom\u00f3logos, face a 3,2% em maio, enquanto a leitura mensal \u00e9 vista a contrair 0,2%, ap\u00f3s uma subida de 1% anteriormente. Um IPC mais brando reduziria a press\u00e3o sobre o Banco do Canad\u00e1 para endurecer a pol\u00edtica monet\u00e1ria, embora estes n\u00fameros antecedam uma valoriza\u00e7\u00e3o de 20% dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo em julho, o que poder\u00e1 moderar a rea\u00e7\u00e3o do mercado. <\/p>\n
A subida do petr\u00f3leo tem apoiado o \u201cloonie\u201d, uma vez que o crude \u00e9 a principal exporta\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 e os pre\u00e7os avan\u00e7aram mais de 20% desde que os EUA e o Ir\u00e3o retomaram as hostilidades e Teer\u00e3o voltou a bloquear o Estreito de Ormuz. Entretanto, o D\u00f3lar norte-americano enfraqueceu ap\u00f3s leituras mais suaves dos pre\u00e7os no consumidor e no produtor nos EUA. A probabilidade impl\u00edcita de uma subida de juros pela Reserva Federal em julho caiu para 12%, de quase 42% uma semana antes, e as odds de uma subida em setembro recuaram para 57%, face a cerca de 75%, segundo a ferramenta CME FedWatch.<\/p>\n
Vemos uma oportunidade relevante para operadores de derivados explorarem a atual consolida\u00e7\u00e3o do par USD\/CAD junto do n\u00edvel crucial de 1,4000. Tendo em conta que o D\u00f3lar Canadiano se apreciou 1,25% nas \u00faltimas duas semanas, recomendamos a compra de straddles de curto prazo em USD\/CAD para tirar partido da volatilidade associada \u00e0 divulga\u00e7\u00e3o do IPC. Esta estrat\u00e9gia permite beneficiar de movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o, sobretudo numa altura em que a infla\u00e7\u00e3o de junho \u00e9 projetada recuar para 2,9%, face a 3,2%.<\/p>\n
O forte salto de 20% nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, impulsionado pelo bloqueio do Estreito de Ormuz, fornece uma rede de seguran\u00e7a importante para a economia canadiana. Historicamente, um aumento sustentado de 10% nos pre\u00e7os do crude correlaciona-se com uma aprecia\u00e7\u00e3o de 1,5% do D\u00f3lar Canadiano nas semanas seguintes. Para capitalizar isto, sugerimos que os operadores de derivados mantenham posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de petr\u00f3leo bruto ou comprem op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro.<\/p>\n
Com a ferramenta CME FedWatch a mostrar uma queda acentuada nas expectativas de subida de juros nos EUA em julho para apenas 12%, vemos um alargamento da diverg\u00eancia entre a Reserva Federal e o Banco do Canad\u00e1. Aconselhamos a negocia\u00e7\u00e3o de futuros de taxas de juro de curto prazo para posicionamento face a uma pausa nas subidas de juros nos EUA. Um abrandamento do IPC no Canad\u00e1 tamb\u00e9m significa que podemos olhar para os swaps indexados overnight (OIS), que poder\u00e3o passar a refletir uma postura mais dovish por parte do Banco do Canad\u00e1 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n