O AUD\/JPY avan\u00e7ou para cerca de 113,55 no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia de segunda-feira, com o d\u00f3lar australiano a ser apoiado pelo diferencial de rendimentos entre o Reserve Bank of Australia (RBA) e o Bank of Japan (BoJ). Os ganhos foram, no entanto, moderados pela sensibilidade persistente a uma eventual a\u00e7\u00e3o por parte das autoridades japonesas, o que tem mantido o mercado em alerta quanto ao risco de interven\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O RBA manteve a sua taxa oficial inalterada em 4,35% na reuni\u00e3o de junho, ap\u00f3s tr\u00eas subidas consecutivas de 25 pontos base no in\u00edcio do ano, e est\u00e1 a avaliar os efeitos do aperto monet\u00e1rio sobre a infla\u00e7\u00e3o subjacente persistente e uma economia em arrefecimento. A avalia\u00e7\u00e3o impl\u00edcita nos futuros ASX 30-Day Interbank Cash Rate aponta para uma probabilidade de 16% de uma subida em agosto, enquanto a hip\u00f3tese de mais um movimento adicional at\u00e9 dezembro de 2026 \u00e9 estimada em cerca de 50% a 60%. No Jap\u00e3o, o BoJ re\u00fane-se mais tarde este m\u00eas, depois de ter aumentado as taxas em junho para o n\u00edvel mais elevado em tr\u00eas d\u00e9cadas; \u00e9 esperada mais uma subida antes do final do ano, embora n\u00e3o na reuni\u00e3o de julho.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados avancem com cautela e considerem a compra de op\u00e7\u00f5es put de AUD\/JPY de prote\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas. Embora o diferencial de taxas de juro esteja atualmente a empurrar o par para perto de 113,55, a amea\u00e7a iminente de interven\u00e7\u00e3o no iene por parte do Jap\u00e3o representa um risco de queda significativo. Precedentes hist\u00f3ricos, como a interven\u00e7\u00e3o recorde do Jap\u00e3o de 9,8 bili\u00f5es de ienes (62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) em meados de 2024, mostram qu\u00e3o rapidamente o mercado pode inverter quando as autoridades decidem intervir.<\/p>\n\n
Com os futuros de taxa de juro na ASX a refletirem apenas 16% de probabilidade de uma subida das taxas pelo RBA em agosto, o impulso de subida do d\u00f3lar australiano come\u00e7a a perder for\u00e7a. Os traders de derivados podem tirar partido desta avalia\u00e7\u00e3o recorrendo \u00e0 volatilidade impl\u00edcita, que se mant\u00e9m relativamente baixa antes das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es dos bancos centrais. Sugerimos a estrutura\u00e7\u00e3o de ratio spreads baixistas para beneficiar de uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em baixa caso o Reserve Bank of Australia mantenha a taxa em 4,35%.<\/p>\n\n
A reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Bank of Japan, mais tarde este m\u00eas, \u00e9 um fator de incerteza cr\u00edtico, mesmo com expectativas de uma pausa ap\u00f3s a hist\u00f3rica subida de junho. Os traders dever\u00e3o estabelecer, no curto prazo, op\u00e7\u00f5es call sobre JPY para se protegerem contra surpresas mais agressivas (hawkish) ou interven\u00e7\u00f5es f\u00edsicas unilaterais s\u00fabitas por parte das autoridades japonesas. Consideramos que a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno favorece claramente o posicionamento para um iene mais forte, \u00e0 medida que o cruzamento AUD\/JPY testa estes m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n