O d\u00f3lar norte-americano esteve genericamente mais firme, numa semana dominada pela avers\u00e3o ao risco, com as a\u00e7\u00f5es mais fracas e o petr\u00f3leo em alta. A deriva do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) a partir dos m\u00e1ximos de final de junho fez uma pausa num suporte em torno de 100,5, mesmo com dados de infla\u00e7\u00e3o fracos a moldarem a negocia\u00e7\u00e3o ao longo da semana. As obriga\u00e7\u00f5es estiveram maioritariamente mais firmes nos principais mercados, e os Treasuries superaram modestamente.<\/p>\n\n
A a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no final da semana foi mais favor\u00e1vel ao d\u00f3lar, mas o DXY ainda enfrentava a perspetiva de um fecho semanal bearish, a menos que recuperasse mais antes do encerramento da sess\u00e3o. As preocupa\u00e7\u00f5es concentraram-se no ciclo tecnol\u00f3gico e de semicondutores, bem como no escalar de ataques EUA\/Ir\u00e3o, alimentando o tom de \u201crisk-off\u201d nos mercados. Os overnight index swaps (OIS) continuaram a apontar para uma subida de taxas da Reserva Federal at\u00e9 ao final do ano, sendo essa precifica\u00e7\u00e3o descrita como demasiado agressiva; uma reavalia\u00e7\u00e3o da curva de swaps foi enquadrada como uma potencial fonte de queda para o USD.<\/p>\n\n
Recomendamos aos traders de derivados que se posicionem para um d\u00f3lar norte-americano mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) tem dificuldade em manter o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte nos 100,5. Embora os fluxos de ref\u00fagio associados ao aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas tenham sustentado temporariamente o d\u00f3lar, a perspetiva t\u00e9cnica mais ampla continua fortemente bearish. Vender as recupera\u00e7\u00f5es do DXY ou comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o d\u00f3lar parece ser, neste momento, a estrat\u00e9gia mais rent\u00e1vel.<\/p>\n\n
Observamos uma discrep\u00e2ncia relevante no mercado, uma vez que a precifica\u00e7\u00e3o dos Overnight Index Swaps (OIS) sugere atualmente uma elevada probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal at\u00e9 ao final do ano. No entanto, com os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o nos EUA a arrefecerem para uma taxa hom\u00f3loga de 2,6%, novas subidas de taxas s\u00e3o altamente improv\u00e1veis. \u00c0 medida que a curva de swaps se reprecifica para alinhar com uma Fed em pausa, o d\u00f3lar dever\u00e1 perder o suporte do diferencial de rendimentos e recuar.<\/p>\n\n
Embora a atual queda das bolsas globais e a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo tenham desencadeado um movimento cl\u00e1ssico de \u201crisk-off\u201d, esperamos que este apoio ao d\u00f3lar seja de curta dura\u00e7\u00e3o. Historicamente, a incapacidade de sustentar uma subida em per\u00edodos de \u201crisk-off\u201d indica fragilidade estrutural subjacente numa moeda. Os traders devem tirar partido disso, estabelecendo posi\u00e7\u00f5es curtas em USD contra as principais divisas fortes, antecipando uma quebra abaixo do piso dos 100,5.<\/p>\n\n\n\n