O EUR\/USD negociou ligeiramente em baixa num contexto de pouca din\u00e2mica, com os mercados a anteciparem a reuni\u00e3o do BCE da pr\u00f3xima semana, numa altura em que os decisores entram em per\u00edodo de \u201cblackout\u201d e a volatilidade impl\u00edcita se mant\u00e9m contida. As expectativas apontam para aus\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica, mantendo o par em consolida\u00e7\u00e3o depois de os ganhos recentes terem perdido for\u00e7a na zona alta dos 1,14.<\/p>\n
Os dados da Zona Euro mostraram o IPC finalizado em -0,1% m\/m em junho, enquanto acelerou para 2,8% y\/y, e a regi\u00e3o registou um excedente da balan\u00e7a corrente de 25,1 mil milh\u00f5es de euros em maio. O euro mant\u00e9m uma ligeira tend\u00eancia de curto prazo de valoriza\u00e7\u00e3o face ao d\u00f3lar, embora uma descida abaixo do suporte na zona m\u00e9dia dos 1,14 tenha suavizado o \u00edmpeto e coloca 1,1395\/1,1405 em destaque como a pr\u00f3xima zona de suporte no curto prazo.<\/p>\n
Estamos a entrar numa janela de negocia\u00e7\u00e3o mais calma antes da reuni\u00e3o do Banco Central Europeu da pr\u00f3xima semana, o que significa que os operadores de derivados devem preparar-se para um per\u00edodo de baixa volatilidade. Uma vez que esperamos que o banco central mantenha as taxas de juro inalteradas, o recuo recente do euro face ao d\u00f3lar norte\u2011americano representa uma fase de consolida\u00e7\u00e3o e n\u00e3o uma invers\u00e3o de tend\u00eancia. Com a volatilidade impl\u00edcita a cair de forma significativa, sugerimos evitar estrat\u00e9gias compradas em op\u00e7\u00f5es mais dispendiosas, que podem ser penalizadas por uma r\u00e1pida eros\u00e3o do pr\u00e9mio.<\/p>\n
A nossa vis\u00e3o \u00e9 suportada por padr\u00f5es hist\u00f3ricos, j\u00e1 que a volatilidade impl\u00edcita do EUR\/USD tende, tipicamente, a recuar entre 10% e 15% durante per\u00edodos de \u201cblackout\u201d de bancos centrais quando n\u00e3o se antecipam mudan\u00e7as relevantes de pol\u00edtica. Al\u00e9m disso, a infla\u00e7\u00e3o anual na Zona Euro mant\u00e9m-se nos 2,8% em paralelo com um excedente robusto da balan\u00e7a corrente de 25,1 mil milh\u00f5es de euros, sinalizando condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas de base est\u00e1veis. Estes indicadores sugerem que a descida atual \u00e9 uma pausa menor dentro de uma tend\u00eancia mais ampla \u2014 ainda que moderada \u2014 de subida.<\/p>\n
Com a taxa de c\u00e2mbio a deslizar abaixo da zona m\u00e9dia dos 1,14, antecipamos um teste de curto prazo \u00e0 zona de suporte entre 1,1395 e 1,1405. Os operadores de derivados podem tirar partido deste intervalo estreito atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias neutras ao mercado, como \u201ciron condors\u201d ou \u201cshort straddles\u201d. Se o n\u00edvel de 1,1395 se mantiver firme nos pr\u00f3ximos dias, recomendamos a transi\u00e7\u00e3o para \u201cbull call spreads\u201d para capturar a pr\u00f3xima perna do movimento gradual de aprecia\u00e7\u00e3o do euro.<\/p>\n\n\n\n