As expectativas de infla\u00e7\u00e3o dos consumidores norte-americanos a um ano, medidas pela Universidade do Michigan (UoM), abrandaram para 4,2% em julho, face a 4,6% anteriormente. A descida aponta para press\u00f5es de pre\u00e7os de curto prazo mais suaves na perce\u00e7\u00e3o dos agregados familiares.<\/p>\n
A leitura mais recente representa uma queda de 0,4 pontos percentuais em termos mensais. A s\u00e9rie da UoM \u00e9 acompanhada de perto para detetar mudan\u00e7as no sentimento de infla\u00e7\u00e3o no curto prazo, sobretudo numa altura em que os mercados avaliam os progressos na redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A queda das expectativas de infla\u00e7\u00e3o dos consumidores a 1 ano da Universidade do Michigan para 4,2%, a partir de 4,6%, mostra que a ansiedade dos consumidores relativamente \u00e0 infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 a arrefecer. Consideramos que esta descida acentuada d\u00e1 \u00e0 Reserva Federal a margem de manobra de que necessita para fazer uma pausa ou abrandar as subidas das taxas de juro nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders de derivados dever\u00e3o ajustar rapidamente as suas carteiras, uma vez que o mercado j\u00e1 est\u00e1 a come\u00e7ar a incorporar a possibilidade de um banco central mais acomodat\u00edcio.<\/p>\n
Historicamente, quando as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ca\u00edram por margens semelhantes em meados de 2023, as yields de refer\u00eancia das obriga\u00e7\u00f5es recuaram de forma acentuada, provocando uma forte subida dos pre\u00e7os das Treasuries. Para tirar partido desta tend\u00eancia hoje, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre futuros da Treasury Note dos EUA a 10 anos. Esta estrat\u00e9gia permite-nos beneficiar diretamente da descida das yields sem o risco ilimitado associado \u00e0 venda a descoberto de obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Os mercados acionistas tamb\u00e9m tendem a beneficiar, uma vez que expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais baixas normalmente pressionam o \u00edndice de volatilidade (VIX) em baixa e favorecem a\u00e7\u00f5es de crescimento. Recomendamos a montagem de bull call spreads sobre o \u00edndice Nasdaq-100 para capturar o inevit\u00e1vel rally de al\u00edvio liderado pela tecnologia. Em alternativa, a venda de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o S&P 500 permitir\u00e1 arrecadar pr\u00e9mios de forma mais regular \u00e0 medida que o receio no mercado diminui.<\/p>\n
Por fim, esperamos que o d\u00f3lar norte-americano perca for\u00e7a \u00e0 medida que a perspetiva de subidas agressivas das taxas de juro se vai esbatendo. Dados passados mostram que um cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o mais benigno pode rapidamente empurrar o Dollar Index para baixo entre 2% e 3% num m\u00eas. Podemos capitalizar isto atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre o euro face ao d\u00f3lar, para acompanhar a onda de fraqueza do greenback.<\/p>\n\n\n\n