As licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o nos EUA contra\u00edram 3% em junho, agravando face a uma queda de 0,7% na leitura anterior. Este movimento aponta para um ritmo mais fraco de atividade de constru\u00e7\u00e3o licenciada ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A deteriora\u00e7\u00e3o de -0,7% para -3% representa um recuo mais acentuado no pipeline de licen\u00e7as, um indicador avan\u00e7ado-chave para a constru\u00e7\u00e3o residencial e comercial. A queda de junho sugere que os volumes de licenciamento apertaram ainda mais \u00e0 medida que o trimestre avan\u00e7ou.<\/p>\n
Acab\u00e1mos de ver as licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o nos EUA para junho afundarem 3%, uma queda acentuada face ao decl\u00ednio de 0,7% no m\u00eas anterior. Esta contra\u00e7\u00e3o, mais forte do que o esperado, revela que os promotores imobili\u00e1rios est\u00e3o a recuar rapidamente em novos projetos devido a custos de financiamento que permanecem elevados. Consideramos que esta desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 um sinal claro de alerta de que a economia em geral est\u00e1 a perder dinamismo.<\/p>\n
Historicamente, uma descida abrupta das licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o desta magnitude \u00e9 um indicador avan\u00e7ado de arrefecimento econ\u00f3mico, levando muitas vezes a Reserva Federal a reduzir as taxas de juro. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o de hoje, os futuros sobre a taxa dos fed funds j\u00e1 est\u00e3o a incorporar uma probabilidade mais elevada de um corte de taxas at\u00e9 ao final do terceiro trimestre. Esperamos que a yield da Treasury a 10 anos, que recentemente rondava 4,1%, enfrente press\u00e3o em baixa \u00e0 medida que o mercado reage a esta fragilidade.<\/p>\n
Para tirar partido deste contexto, recomendamos que os traders de derivados comprem op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs de Treasuries de longo prazo como o TLT, para beneficiar da queda das yields. Do lado acionista, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para fazer cobertura contra uma queda nas a\u00e7\u00f5es do setor da constru\u00e7\u00e3o. Estas estrat\u00e9gias simples com op\u00e7\u00f5es permitem-nos posicionar para uma economia mais branda, limitando simultaneamente o potencial risco de queda nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n