O investimento estrangeiro de carteira em t\u00edtulos canadianos totalizou 7,9 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em maio, ficando abaixo da previs\u00e3o de mercado de 15,21 mil milh\u00f5es. O valor divulgado sugere um m\u00eas mais fraco do que o esperado para a procura transfronteiri\u00e7a de ativos financeiros dom\u00e9sticos e poder\u00e1 moderar as expectativas de entradas de capital no curto prazo.<\/p>\n
A publica\u00e7\u00e3o aponta para um desvio negativo de 7,31 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares face ao consenso, refletindo a diferen\u00e7a entre o resultado de 7,9 mil milh\u00f5es e a estimativa de 15,21 mil milh\u00f5es. Com o dado abaixo das proje\u00e7\u00f5es, a aten\u00e7\u00e3o dever\u00e1 centrar-se em saber se esta falha resulta de uma menor procura em segmentos espec\u00edficos do mercado de t\u00edtulos canadianos ou de um arrefecimento mais amplo da aloca\u00e7\u00e3o estrangeira em carteiras.<\/p>\n
Com o investimento estrangeiro de carteira no Canad\u00e1 em maio a fixar-se em apenas 7,9 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares \u2014 quase metade dos 15,21 mil milh\u00f5es previstos \u2014 estamos perante um sinal claro de arrefecimento do apetite estrangeiro por ativos canadianos. Esta queda acentuada nas entradas de capital coloca press\u00e3o imediata sobre o d\u00f3lar canadiano (CAD) e sugere que os investidores globais est\u00e3o a redirecionar o seu foco para outros mercados. Historicamente, desvios desta magnitude nas entradas de investimento de carteira t\u00eam estado associados a fraqueza da moeda no curto prazo, \u00e0 medida que diminui a procura por d\u00edvida e a\u00e7\u00f5es denominadas em CAD.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados cambiais considerem comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD ou assumir posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de CAD nas pr\u00f3ximas semanas, para aproveitar este momentum negativo. Historicamente, quando o investimento estrangeiro fica aqu\u00e9m por esta margem, o CAD tem dificuldade em sustentar-se face a um d\u00f3lar norte-americano mais forte, sobretudo com a Reserva Federal a manter uma postura relativamente restritiva. Fazer cobertura da exposi\u00e7\u00e3o ao CAD agora ajudar\u00e1 a proteger as carteiras contra uma venda mais generalizada, \u00e0 medida que o mercado se ajusta a estes n\u00edveis mais baixos de liquidez.<\/p>\n
No segmento de rendimento fixo, estes dados fracos sugerem que o Banco do Canad\u00e1 poder\u00e1 enfrentar press\u00e3o para apoiar a economia, tornando os swaps de taxa de juro e os futuros de obriga\u00e7\u00f5es particularmente atrativos. Aconselhamos os traders a posicionarem-se para yields mais baixas, assumindo posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es do Governo do Canad\u00e1 a 10 anos. Se a procura estrangeira por d\u00edvida canadiana continuar a ficar aqu\u00e9m, as yields locais poder\u00e3o oscilar, criando bons pontos de entrada para swaps de rece\u00e7\u00e3o (receiver) de curto prazo.<\/p>\n
Para os traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, a falta de compras por parte de investidores estrangeiros sugere que devemos esperar um aumento da volatilidade nos principais \u00edndices canadianos, como o TSX. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o em setores com elevada participa\u00e7\u00e3o estrangeira, como financeiros e energia, que s\u00e3o altamente sens\u00edveis a fluxos internacionais de capital. Acompanhar os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o e de vendas a retalho ser\u00e1 crucial para confirmar se este abrandamento do investimento \u00e9 um epis\u00f3dio tempor\u00e1rio ou uma tend\u00eancia mais profunda.<\/p>\n\n\n\n