Os in\u00edcios de constru\u00e7\u00e3o de habita\u00e7\u00e3o nos EUA subiram para uma taxa anualizada de 1,427 milh\u00f5es em junho, superando a previs\u00e3o de mercado de 1,31 milh\u00f5es. O resultado aponta para uma atividade de constru\u00e7\u00e3o mais forte em termos mensais do que o esperado, com os in\u00edcios a manterem-se acima do consenso \u00e0 entrada do per\u00edodo de ver\u00e3o.<\/p>\n
O registo de junho, em 1,427 milh\u00f5es, coloca o \u201cpipeline\u201d habitacional acima das proje\u00e7\u00f5es de 1,31 milh\u00f5es, uma diferen\u00e7a de 0,117 milh\u00f5es de unidades anualizadas. Com os dados apresentados numa base m\u00eas-a-m\u00eas, esta surpresa refor\u00e7a a resili\u00eancia da nova constru\u00e7\u00e3o residencial face \u00e0s expectativas para junho.<\/p>\n
A subida inesperada dos in\u00edcios de constru\u00e7\u00e3o em junho para 1,427 milh\u00f5es mostra que o mercado imobili\u00e1rio norte-americano est\u00e1 a contrariar os receios anteriores de abrandamento. Esperamos que esta for\u00e7a pressione as yields do Tesouro em alta, \u00e0 medida que a Reserva Federal mant\u00e9m as taxas de juro elevadas por mais tempo. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros do Tesouro de curto prazo ou a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).<\/p>\n
Uma atividade de constru\u00e7\u00e3o robusta beneficia diretamente os principais construtores de habita\u00e7\u00e3o nos EUA, que continuam a enfrentar baixos n\u00edveis de oferta. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para captar este impulso ascendente. Historicamente, as a\u00e7\u00f5es de empresas de constru\u00e7\u00e3o habitacional registam uma valoriza\u00e7\u00e3o de 3% a 5% nas semanas seguintes a uma surpresa significativa nos in\u00edcios de constru\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Um aumento acentuado no arranque de novas obras habitacionais tamb\u00e9m dever\u00e1 desencadear uma recupera\u00e7\u00e3o nos mercados de mat\u00e9rias-primas industriais. Recomendamos que os traders assumam posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de madeira (lumber) e em op\u00e7\u00f5es sobre cobre, que enfrentaram press\u00e3o descendente no in\u00edcio do ano. Historicamente, uma taxa sustentada de in\u00edcios de constru\u00e7\u00e3o acima de 1,4 milh\u00f5es apoia uma recupera\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os dos materiais de constru\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Por fim, esta resili\u00eancia econ\u00f3mica sustenta um d\u00f3lar mais forte face a outras divisas de refer\u00eancia. Recomendamos posi\u00e7\u00f5es longas no US Dollar Index (DXY), via futuros ou op\u00e7\u00f5es call. Os dados robustos reduzem a necessidade imediata de cortes agressivos nas taxas, mantendo as yields norte-americanas muito atrativas para investidores estrangeiros.<\/p>\n\n\n\n