A rupia indiana subiu ligeiramente \u00e0 entrada do fim de semana, com o USD\/INR a recuar para perto de 96,30 ap\u00f3s interven\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India (RBI). A Reuters noticiou que o banco central tem estado ativo quase diariamente, tanto no mercado \u00e0 vista como no de forwards n\u00e3o entreg\u00e1veis (NDF), embora de forma comedida. O movimento ocorreu numa sess\u00e3o em que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo subiram: o contrato de crude na MCX com vencimento a 20 de julho avan\u00e7ou 1,16% para cerca de 7.700 rupias, pr\u00f3ximo do m\u00e1ximo mensal de ter\u00e7a-feira (7.832 rupias), um contexto que tende a pressionar moedas de pa\u00edses importadores de petr\u00f3leo.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico deu suporte ao d\u00f3lar norte-americano, depois de o Ir\u00e3o ter pedido \u00e0 mil\u00edcia Houthi do I\u00e9men que esteja preparada para fechar a rota petrol\u00edfera do Mar Vermelho caso os EUA ataquem infraestruturas energ\u00e9ticas iranianas. O Dollar Index (DXY) subia 0,1% para perto de 100,80, apesar de os mercados terem reduzido as expectativas de aperto da Reserva Federal ap\u00f3s um CPI dos EUA de junho mais brando. A ferramenta CME FedWatch atribu\u00eda uma probabilidade de 10,2% a uma subida de taxas ainda este m\u00eas, face a 24,6% uma semana antes; em termos t\u00e9cnicos, o USD\/INR manteve-se acima da sua EMA a 20 dias (95,55), com o RSI a 14 dias nos 62,99 e resist\u00eancia perto do pico de 97,10.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continua\u00e7\u00e3o da din\u00e2mica ascendente no par USD\/INR, recorrendo a bull call spreads ou a posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de curto prazo. A estrutura t\u00e9cnica continua bastante favor\u00e1vel, \u00e0 medida que o par se mant\u00e9m acima da sua M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) a 20 dias, nos 95,55. Se a din\u00e2mica atual levar o par a ultrapassar a resist\u00eancia imediata, esperamos um teste r\u00e1pido ao m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 97,10.<\/p>\n
Para cobertura contra o risco de perturba\u00e7\u00f5es no fornecimento de energia no Mar Vermelho, sugerimos posi\u00e7\u00f5es longas em contratos de crude na MCX. Conflitos geopol\u00edticos anteriores, como a crise energ\u00e9tica de 2022, mostram que o Brent pode facilmente disparar mais de 20% quando grandes corredores mar\u00edtimos de tr\u00e2nsito ficam sob amea\u00e7a. Como a \u00cdndia importa mais de 80% do seu crude, qualquer subida sustentada acima do n\u00edvel atual de 7.700 rupias acabar\u00e1 inevitavelmente por exercer forte press\u00e3o sobre a rupia.<\/p>\n
Embora o RBI esteja a intervir ativamente nos mercados \u00e0 vista e a prazo, a hist\u00f3ria mostra que as defesas dos bancos centrais t\u00eam alcance limitado face a choques energ\u00e9ticos globais de grande magnitude. Durante a volatilidade de mercado de 2022, o RBI gastou mais de 100 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares das suas reservas cambiais e, ainda assim, a rupia depreciou-se perto de 10% face ao d\u00f3lar. Aconselhamos os traders a n\u00e3o dependerem exclusivamente da interven\u00e7\u00e3o do RBI para travar ganhos do USD\/INR, sobretudo num contexto em que a atual escala de interven\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m moderada.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m olhar para o mercado de derivados de taxas de juro, onde a ferramenta CME FedWatch aponta para apenas 10,2% de probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal ainda este m\u00eas. Embora uma perspetiva mais acomodat\u00edcia para as taxas normalmente enfraque\u00e7a o d\u00f3lar, o agravamento das tens\u00f5es EUA-Ir\u00e3o est\u00e1 a manter elevada a procura por ativos de ref\u00fagio, sustentando o Dollar Index perto de 100,80. Os traders podem explorar esta diverg\u00eancia comprando op\u00e7\u00f5es call sobre o USD\/INR, que atualmente oferecem r\u00e1cios risco-retorno favor\u00e1veis devido ao al\u00edvio tempor\u00e1rio dos receios de subida de taxas pela Fed.<\/p>\n\n\n\n