O Banco da Coreia subiu a sua taxa diretora em 25 pb, para 2,75%, por unanimidade (7-0), e indicou que o PIB e a infla\u00e7\u00e3o subjacente ficar\u00e3o acima das proje\u00e7\u00f5es anteriores. Referiu que o crescimento dever\u00e1 superar a previs\u00e3o de maio de 2,6%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente dever\u00e1 ultrapassar a estimativa anterior de 2,4%; a infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga dever\u00e1 manter-se em 2,7%. O banco central apontou para um crescimento mais robusto, infla\u00e7\u00e3o persistente e riscos para a estabilidade financeira, juntamente com exporta\u00e7\u00f5es mais fortes lideradas pelos semicondutores, melhoria da procura interna e preocupa\u00e7\u00f5es com os pre\u00e7os da habita\u00e7\u00e3o, o endividamento das fam\u00edlias e a volatilidade cambial.<\/p>\n\n
As autoridades sul-coreanas est\u00e3o a apertar as regras aplic\u00e1veis a ETFs e ETNs alavancados de a\u00e7\u00e3o \u00fanica ligados a nomes do setor de chips de mem\u00f3ria, ap\u00f3s um crescimento r\u00e1pido desde o lan\u00e7amento e epis\u00f3dios de fortes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os. As novas admiss\u00f5es \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o, incluindo variantes inversas e de covered call, ser\u00e3o temporariamente suspensas at\u00e9 os mercados estabilizarem, enquanto a publicidade e o marketing de eventos ser\u00e3o proibidos. As medidas incluem ainda limiares mais baixos para desvios de LP, penaliza\u00e7\u00f5es mais severas, uma designa\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida de produtos de risco, maior abrang\u00eancia da forma\u00e7\u00e3o pr\u00e9via ao investimento e alertas autom\u00e1ticos de risco, num contexto em que as a\u00e7\u00f5es regionais de semicondutores ca\u00edram, com a SK Hynix a recuar 11,5% e a Samsung Electronics a perder mais de 8%, pressionando o KOSPI e o USD\/KRW.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a ajustarem rapidamente as suas estrat\u00e9gias, \u00e0 medida que as autoridades sul-coreanas suspendem novas emiss\u00f5es de ETFs e ETNs alavancados de a\u00e7\u00e3o \u00fanica para acalmar o vol\u00e1til setor tecnol\u00f3gico. Este apertar regulat\u00f3rio sobre produtos alavancados dever\u00e1 empurrar o volume especulativo diretamente para o mercado de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es cotadas, sobretudo ap\u00f3s as recentes quedas acentuadas de 11,5% na SK Hynix e de mais de 8% na Samsung Electronics. Recomendamos a compra de straddles de curto prazo nestes principais fabricantes de chips para tirar partido desta volatilidade garantida no curto prazo.<\/p>\n\n
A subida inesperada da taxa de juro do Banco da Coreia para 2,75% evidencia uma infla\u00e7\u00e3o persistente e um crescimento do PIB mais forte, o que normalmente fortaleceria o won. No entanto, como as exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores representam quase 20% da economia total de exporta\u00e7\u00f5es da Coreia do Sul, a venda no setor tecnol\u00f3gico est\u00e1 a compensar este suporte hawkish e a manter a taxa de c\u00e2mbio USD\/KRW vol\u00e1til. Sugerimos a cobertura de posi\u00e7\u00f5es longas em KRW atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es cambiais com estruturas de barreira para proteger contra sa\u00eddas s\u00fabitas de capitais da bolsa de Seul.<\/p>\n\n
Historicamente, o setor sul-coreano de chips de mem\u00f3ria recupera rapidamente ap\u00f3s corre\u00e7\u00f5es impulsionadas pelo sentimento, frequentemente com subidas de dois d\u00edgitos no prazo de tr\u00eas meses ap\u00f3s interven\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias. Os traders podem olhar para ciclos anteriores de semicondutores em que a volatilidade impl\u00edcita superou a volatilidade realizada, criando excelentes oportunidades de venda de pr\u00e9mio assim que o mercado estabiliza. Consideramos que vender op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro sobre a Samsung e a SK Hynix nas pr\u00f3ximas semanas ir\u00e1 gerar um elevado rendimento de pr\u00e9mios, \u00e0 medida que o p\u00e2nico inicial dissipa e a procura estrutural associada \u00e0 IA se reafirma.<\/p>\n\n\n\n