WTI CRUDE: T\u00c9CNICA E PERSPETIVAS DE OFERTA<\/p>\n
O crude WTI recua cerca de 1% para ligeiramente abaixo de 79,00 d\u00f3lares, ap\u00f3s uma terceira falha nos 80,00 d\u00f3lares, n\u00edvel onde a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 50 dias se encontra ligeiramente acima, enquanto a recupera\u00e7\u00e3o desde o m\u00ednimo do in\u00edcio de julho, perto de 67,00 d\u00f3lares, perdeu tra\u00e7\u00e3o, com o Stochastic Relative Strength Index di\u00e1rio ainda a subir. A escalada em torno do Ir\u00e3o incluiu um ataque dos EUA a um navio-tanque perto do principal terminal de exporta\u00e7\u00e3o iraniano, renovada press\u00e3o naval sobre portos iranianos e fogo iraniano em dire\u00e7\u00e3o a bases dos EUA no Kuwait e na Jord\u00e2nia. Washington avan\u00e7ou com a possibilidade de uma taxa de tr\u00e2nsito de 20% para carga protegida que atravesse o Estreito de Ormuz e revogou uma derroga\u00e7\u00e3o que abrangia crude e petroqu\u00edmicos iranianos; ainda assim, os pre\u00e7os t\u00eam tido dificuldade em sustentar os 80,00 d\u00f3lares, depois de o WTI ter negociado anteriormente acima de 107,00 d\u00f3lares antes de recuar para 67,00 d\u00f3lares em cerca de duas semanas; a m\u00e9dia de junho ficou mais de 20,00 d\u00f3lares abaixo de maio, \u00e0 medida que o tr\u00e1fego de navios-tanque foi retomado.<\/p>\n
As condi\u00e7\u00f5es de oferta continuam folgadas: a produ\u00e7\u00e3o dos EUA est\u00e1 perto de 13,5 milh\u00f5es de barris por dia, enquanto Brasil, Guiana e Canad\u00e1 acrescentam barris, e as ag\u00eancias projetam um excedente at\u00e9 ao final de 2026, face a um crescimento da procura pr\u00f3ximo de 1,2 milh\u00f5es de barris por dia. A coes\u00e3o da OPEP enfraqueceu, com a sa\u00edda dos EAU em abril, e a capacidade excedent\u00e1ria, concentrada na Ar\u00e1bia Saudita e em aliados do Golfo, continua a travar as subidas, mesmo com uma procura firme a alimentar a infla\u00e7\u00e3o e a manter os bancos centrais com um vi\u00e9s \u201chawkish\u201d. O foco do risco deslocou-se para o I\u00e9men, com ataques sauditas ao aeroporto de Sana\u2019a e lan\u00e7amentos de m\u00edsseis dos Houthis em dire\u00e7\u00e3o a Abha; Bab al-Mandab, por onde passa cerca de um d\u00e9cimo do com\u00e9rcio mar\u00edtimo de crude, pode ser usado para perturbar rotas. Em termos t\u00e9cnicos, a resist\u00eancia situa-se nos 80,00 d\u00f3lares, depois 82,00 e 84,00 d\u00f3lares; o suporte est\u00e1 nos 78,00 d\u00f3lares, depois na MME de 200 dias abaixo de 77,50 e em 76,00 d\u00f3lares; um fecho di\u00e1rio acima de 80,50 d\u00f3lares alteraria o vi\u00e9s de curto prazo.<\/p>\n
Devemos adotar um vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas e procurar vender nos ressaltos, \u00e0 medida que o West Texas Intermediate (WTI) tem dificuldade em romper acima do teto dos 80,00 d\u00f3lares. Apesar de manchetes geopol\u00edticas intensas, o mercado tem falhado repetidamente em sustentar este n\u00edvel, o que demonstra que os traders j\u00e1 n\u00e3o est\u00e3o dispostos a pagar um \u201cpr\u00e9mio de medo\u201d sem disrup\u00e7\u00f5es f\u00edsicas reais no fornecimento de petr\u00f3leo. Recomendamos focar posi\u00e7\u00f5es curtas nas proximidades da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 50 dias, ligeiramente acima dos 80,00 d\u00f3lares, mantendo um stop-loss apertado acima de 80,50 d\u00f3lares, n\u00edvel a partir do qual o vi\u00e9s passaria a ser altista.<\/p>\n
A nossa perspetiva baixista \u00e9 fortemente sustentada por uma oferta global cada vez mais folgada, liderada pela produ\u00e7\u00e3o norte-americana, que se mant\u00e9m robusta perto de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, em torno de 13,5 milh\u00f5es de barris por dia. Em conjunto com a expans\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o no Brasil e na Guiana, a oferta global est\u00e1 a satisfazer confortavelmente um crescimento da procura de 1,2 milh\u00f5es de barris por dia, deixando o mercado num claro excedente. Os dados da Energy Information Administration (EIA) mostram historicamente que, quando a produ\u00e7\u00e3o fora da OPEP dispara para estes n\u00edveis, as tens\u00f5es geopol\u00edticas raramente sustentam picos de pre\u00e7os sem bloqueios f\u00edsicos.<\/p>\n
Quanto aos nossos objetivos em baixa, devemos acompanhar de perto o n\u00edvel de suporte dos 78,00 d\u00f3lares antes de apontar \u00e0 MME de 200 dias, perto de 77,50 d\u00f3lares. Se estes n\u00edveis cederem, esperamos que o WTI teste a marca dos 76,00 d\u00f3lares, \u00e0 medida que press\u00f5es macroecon\u00f3micas, incluindo uma potencial reuni\u00e3o \u201chawkish\u201d da Reserva Federal a 28-29 de julho, pesem sobre as commodities cotadas em d\u00f3lares. Estes pisos t\u00e9cnicos devem funcionar como as nossas principais zonas de realiza\u00e7\u00e3o de mais-valias em derivados com posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n
Embora mantenhamos posi\u00e7\u00f5es curtas, devemos cobrir ativamente o risco face \u00e0 amea\u00e7a severa de um ataque bem-sucedido \u00e0 infraestrutura petrol\u00edfera da Ar\u00e1bia Saudita. Importa recordar os ataques de Abqaiq-Khurais em setembro de 2019, que eliminaram instantaneamente 5,7 milh\u00f5es de barris por dia \u2014 cerca de 5% da oferta global \u2014 e fizeram disparar os pre\u00e7os do crude mais de 14% numa \u00fanica sess\u00e3o. Se os Houthis conseguirem atingir instala\u00e7\u00f5es de processamento sauditas ou encerrar o Estreito de Bab al-Mandab, por onde passa quase 10% do crude transportado por via mar\u00edtima a n\u00edvel global, devemos pivotar imediatamente e perseguir a subida.<\/p>\n\n\n\n