O AUD\/USD manteve-se praticamente inalterado e estabilizou-se em torno de 0,7000 pela quarta sess\u00e3o consecutiva, com as recupera\u00e7\u00f5es a partir da zona de 0,6900 a esbarrarem na MME (EMA) de 50 dias, ligeiramente acima desse n\u00edvel. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa Estoc\u00e1stico (Stochastic RSI) di\u00e1rio avan\u00e7ou pela zona dos 70 e poucos, mas a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o n\u00e3o deu seguimento. A precifica\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica para novo aperto monet\u00e1rio arrefeceu ap\u00f3s as expectativas de infla\u00e7\u00e3o terem recuado para 4,7% em julho, face a 5,5% em junho, na sequ\u00eancia da decis\u00e3o do Reserve Bank of Australia (RBA) de manter a taxa diretora (cash rate) em 4,35% em junho, depois de tr\u00eas subidas este ano. A infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga (headline) abrandou para 4,0% em maio, enquanto a m\u00e9dia aparada (trimmed mean) subiu para 3,6%, deixando o CPI do final de julho como o principal input para a reuni\u00e3o de 11 de agosto, mesmo com os futuros a apontarem para uma taxa mais pr\u00f3xima de 4,50% no final do ano.<\/p>\n\n
Os fatores externos continuaram em foco, com o People\u2019s Bank of China (PBoC) a definir a pol\u00edtica \u00e0s 01:15 GMT de segunda-feira, com a taxa de refer\u00eancia em 3%. Nos EUA, os pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego ca\u00edram para 208 mil e o \u00edndice da Fed da Filad\u00e9lfia fixou-se em 41,4, acima dos 13 esperados, sustentando a especula\u00e7\u00e3o de subida de taxas em 28\u201329 de julho. O pr\u00f3ximo ponto de aten\u00e7\u00e3o na Austr\u00e1lia \u00e9 o relat\u00f3rio do mercado de trabalho de 23 de julho \u00e0s 01:30 GMT; em maio, foram criados 40,3 mil empregos, com a taxa de desemprego em 4,4%, enviesado para 35,2 mil empregos a tempo parcial versus 5,2 mil a tempo inteiro. Seguem-se os PMIs preliminares \u00e0s 23:00 GMT, ap\u00f3s leituras anteriores de 51,5 na ind\u00fastria transformadora e 50,5 nos servi\u00e7os, a par da confian\u00e7a da Universidade de Michigan \u00e0s 14:00 GMT e dos PMIs dos EUA em 24 de julho. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados, destacavam-se resist\u00eancias em 0,7000, depois 0,7050 e perto de 0,7100, com suportes em 0,6950, 0,6900 e pouco abaixo de 0,6850.<\/p>\n\n
Vemos o d\u00f3lar australiano preso num intervalo estreito, a andar de lado mesmo no n\u00edvel-chave de 0,7000 pelo quarto dia consecutivo, com a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 50 dias a limitar as subidas. Como o Stochastic RSI di\u00e1rio est\u00e1 a subir sem que haja um movimento efetivo de alta no pre\u00e7o, o momentum est\u00e1, neste momento, a esgotar-se em vez de se consolidar. Os traders de derivados dever\u00e3o procurar vender as recupera\u00e7\u00f5es perto de 0,7000, apontando a um recuo at\u00e9 \u00e0 zona de suporte de 0,6900.<\/p>\n\n
A nossa leitura negativa \u00e9 sustentada pelo arrefecimento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica, que recuaram recentemente para 4,7%, dando ao RBA ampla margem para manter as taxas inalteradas em 4,35%. Com o \u00edndice Westpac de Sentimento do Consumidor a permanecer junto de m\u00ednimos hist\u00f3ricos, nos 82,4 pontos, a procura dom\u00e9stica por novas subidas de taxas est\u00e1 a desaparecer rapidamente. Esperamos que esta falta de \u00edmpeto \u201chawkish\u201d limite qualquer potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar australiano antes da divulga\u00e7\u00e3o do CPI do segundo trimestre.<\/p>\n\n
\u00c9 igualmente necess\u00e1rio acompanhar de perto Pequim, dado que a pr\u00f3xima decis\u00e3o de pol\u00edtica do PBoC na segunda-feira, 20 de julho, funciona como um importante catalisador externo. Com os pre\u00e7os globais do min\u00e9rio de ferro a rondarem os 105 d\u00f3lares por tonelada devido \u00e0 fraqueza da procura chinesa, a aus\u00eancia de est\u00edmulo agressivo por parte do PBoC dever\u00e1 pressionar o d\u00f3lar australiano. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo como cobertura (hedge) contra not\u00edcias dececionantes do maior mercado de exporta\u00e7\u00e3o da Austr\u00e1lia.<\/p>\n\n
Do outro lado do par, dados econ\u00f3micos robustos nos EUA, incluindo pedidos de desemprego resilientes e um \u00edndice industrial da Fed da Filad\u00e9lfia muito forte, mant\u00eam viva a postura restritiva da Reserva Federal. Este pano de fundo macro s\u00f3lido sustenta a for\u00e7a do d\u00f3lar e comprime o diferencial de rendibilidades do AUD\/USD. Aconselhamos a manuten\u00e7\u00e3o de um vi\u00e9s descendente no par, uma vez que as compras de ref\u00fagio continuam a favorecer o d\u00f3lar norte-americano num contexto de tens\u00f5es persistentes no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n\n
O pr\u00f3ximo relat\u00f3rio australiano do mercado de trabalho, na quinta-feira, 23 de julho, \u00e9 o catalisador cr\u00edtico que esperamos que, finalmente, quebre este intervalo estreito. Dado que os ganhos de emprego anteriores foram dominados por posi\u00e7\u00f5es a tempo parcial, uma nova leitura fraca na composi\u00e7\u00e3o poder\u00e1 levar o par a deslizar abaixo de 0,6900. Os traders dever\u00e3o posicionar-se para um risco assim\u00e9trico em baixa, comprando puts para capitalizar uma potencial rutura t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n