A libra esterlina registou a sess\u00e3o mais pesada do m\u00eas, com o GBP\/USD a cair cerca de 0,5% para ligeiramente abaixo de 1,3500, ap\u00f3s falhar por duas vezes consecutivas junto de 1,3550. O recuo reduz um movimento de julho de cerca de 400 pips desde o m\u00ednimo do ano, pouco abaixo de 1,3150, enquanto o Stochastic RSI di\u00e1rio se mant\u00e9m perto de 90, em territ\u00f3rio de sobrecompra. Nos dados do Reino Unido, o PIB de maio subiu 0,1% em termos mensais ap\u00f3s a contra\u00e7\u00e3o de abril, mas a produ\u00e7\u00e3o industrial caiu 0,5%, face a expectativas de uma queda menor. O Banco de Inglaterra manteve a Bank Rate em 3,75% em junho, com dois votos dissidentes a defenderem um aperto, numa altura em que o CPI se fixa em 2,8%.<\/p>\n
As divulga\u00e7\u00f5es nos EUA favoreceram o d\u00f3lar: os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego recuaram para 208 mil, contra um consenso de 217 mil; o inqu\u00e9rito da Fed de Filad\u00e9lfia registou 41,4, face a 13 esperados; e, em junho, as vendas a retalho mostraram uma subida de 0,5% do grupo de controlo. A pol\u00edtica no Reino Unido ganhou tra\u00e7\u00e3o, com Andy Burnham a tornar-se o \u00fanico candidato \u00e0 lideran\u00e7a trabalhista, apoiado por 379 de 402 deputados, com confirma\u00e7\u00e3o prevista para sexta-feira e mudan\u00e7a de primeiro-ministro marcada para segunda-feira. A agenda no Reino Unido \u00e9 carregada: na ter\u00e7a-feira sai o relat\u00f3rio do mercado de trabalho, ap\u00f3s um aumento anterior de 31,2 mil no claimant count, um crescimento do emprego de 100 mil em tr\u00eas meses e uma taxa de desemprego de 4,9%; na quarta-feira chega o CPI de junho, que esteve em 2,8% no \u00edndice headline e 2,6% no n\u00facleo; e sexta-feira, 24 de julho, combina vendas a retalho \u2014 anteriormente +1,2% em termos mensais \u2014 com os inqu\u00e9ritos PMI, que da \u00faltima vez mostraram um composto de 49,3. Do lado t\u00e9cnico, a resist\u00eancia est\u00e1 em torno de 1,3550, depois 1,3600 e o m\u00e1ximo do ano perto de 1,3700, enquanto o suporte \u00e9 visto perto de 1,3450 e 1,3400, onde convergem as m\u00e9dias m\u00f3veis exponenciais de 200 e 50 dias.<\/p>\n
\u00c0 medida que a libra esterlina tem dificuldade em sustentar o n\u00edvel de 1,3500, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para uma corre\u00e7\u00e3o em baixa nas pr\u00f3ximas semanas. Com o Stochastic RSI di\u00e1rio a rondar 90, em zona de sobrecompra, a compra de op\u00e7\u00f5es put de GBP\/USD de curto prazo parece uma forma atrativa de limitar o risco. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a libra enfrenta exaust\u00e3o t\u00e9cnica semelhante ap\u00f3s uma subida r\u00e1pida de 400 pips, segue-se frequentemente um regresso \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 1,3400.<\/p>\n
A transi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica de segunda-feira introduz uma agenda de despesa que o mercado obrigacionista ainda n\u00e3o incorporou nos pre\u00e7os. Sugerimos que os traders acompanhem de perto as yields das gilts do Reino Unido, lembrando como o caos do mini-or\u00e7amento de 2022 empurrou rapidamente as yields a 10 anos para cima em mais de 100 pontos base e derrubou a moeda. Se a nova administra\u00e7\u00e3o der sinais de despesa p\u00fablica agressiva, vender gilts a descoberto ou comprar op\u00e7\u00f5es put de esterlina fora do dinheiro pode trazer resultados r\u00e1pidos.<\/p>\n
Com grandes divulga\u00e7\u00f5es de dados no Reino Unido agendadas quase diariamente na pr\u00f3xima semana, a volatilidade impl\u00edcita no mercado de op\u00e7\u00f5es dever\u00e1 disparar. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias de straddle ou strangle no GBP\/USD para beneficiar de movimentos bruscos, independentemente da dire\u00e7\u00e3o final. Esta abordagem protege-nos contra oscila\u00e7\u00f5es s\u00fabitas provocadas pela divulga\u00e7\u00e3o crucial do CPI de quarta-feira, sobretudo se divergir do patamar atual de 2,8%.<\/p>\n
A diverg\u00eancia entre uma economia dos EUA resiliente e um crescimento do Reino Unido aos solavancos, de apenas 0,1%, favorece fortemente o d\u00f3lar. Devemos procurar vender GBP\/USD em quaisquer recupera\u00e7\u00f5es breves que se aproximem da zona de resist\u00eancia exigente em 1,3550. Isto est\u00e1 em linha com os dados recentes das vendas a retalho nos EUA, que mostram um ganho est\u00e1vel de 0,5% no grupo de controlo, mantendo a Reserva Federal numa trajet\u00f3ria muito mais hawkish do que o Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n\n\n