O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano (DXY) subiu para perto de 100,80, com um ganho de cerca de 0,3%, depois de os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA terem ca\u00eddo para 208 mil, face \u00e0s expectativas de 217 mil e aos 216 mil anteriores. O movimento foi, contudo, moderado por dados de consumo mais fracos, com as Vendas a Retalho de junho a aumentarem 0,2% em termos mensais, ap\u00f3s 1,0% no per\u00edodo anterior. O EUR\/USD recuou para perto de 1,1440, menos cerca de 0,2%, enquanto os mercados aguardavam a leitura final da infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro, com o IHPC subjacente esperado em 2,4% em termos hom\u00f3logos e a infla\u00e7\u00e3o headline projetada em -0,1% em cadeia.<\/p>\n\n
A libra esterlina tamb\u00e9m enfraqueceu, com o GBP\/USD perto de 1,3470, a cair cerca de 0,5%. O USD\/JPY avan\u00e7ou ligeiramente para cerca de 162,40, com um ganho em torno de 0,1%, embora a possibilidade de interven\u00e7\u00e3o japonesa tenha limitado novas subidas. O AUD\/USD desceu abaixo de 0,7000 para cerca de 0,6995, menos aproximadamente 0,2%, ap\u00f3s as Expectativas de Infla\u00e7\u00e3o dos Consumidores na Austr\u00e1lia terem recuado para 4,7% em julho, de 5,5%. Nas mat\u00e9rias-primas, o WTI caiu para perto de 79,00 d\u00f3lares por barril, menos cerca de 1,6%, enquanto o ouro recuou para cerca de 3.982 d\u00f3lares, quase 2% abaixo. A agenda de sexta-feira inclui a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro, al\u00e9m de In\u00edcios de Constru\u00e7\u00e3o, Licen\u00e7as de Constru\u00e7\u00e3o, Produ\u00e7\u00e3o Industrial nos EUA e o \u00edndice preliminar de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es \u201crange-bound\u201d para o \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano, como iron condors, \u00e0 medida que entramos nas pr\u00f3ximas semanas. Embora um mercado de trabalho forte, com os pedidos de desemprego a descerem para 208 mil, apoie o d\u00f3lar, a forte desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento das vendas a retalho para 0,2% sugere que o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda permanece limitado. Historicamente, esta combina\u00e7\u00e3o espec\u00edfica de emprego apertado e arrefecimento da procura do consumidor tende a conduzir a consolida\u00e7\u00e3o cambial, em vez de uma subida descontrolada.<\/p>\n\n
Com o USD\/JPY a negociar pr\u00f3ximo de um n\u00edvel extremamente elevado de 162,40, aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o iene japon\u00eas para se preparar para uma potencial interven\u00e7\u00e3o governamental. Durante picos cambiais semelhantes em meados de 2024, o Banco do Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 bili\u00f5es de ienes para defender a sua moeda, o que desencadeou quedas r\u00e1pidas de v\u00e1rios pontos percentuais no par. Este precedente hist\u00f3rico torna a cobertura contra uma descida s\u00fabita e agressiva uma opera\u00e7\u00e3o com uma rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno muito atrativa neste momento.<\/p>\n\n
Para os metais preciosos, entendemos que a recente queda do ouro para perto de 3.982 d\u00f3lares \u00e9 uma oportunidade de compra para estruturar bull call spreads de longo prazo. Apesar da press\u00e3o de curto prazo associada \u00e0 subida do d\u00f3lar norte-americano, a tend\u00eancia estrutural de alta do ouro mant\u00e9m-se muito robusta, apoiada por bancos centrais globais que compram mais de 1.000 toneladas m\u00e9tricas do metal por ano. Esta procura estrutural significativa assegura que quaisquer quedas motivadas pelo d\u00f3lar sejam provavelmente tempor\u00e1rias, tornando posi\u00e7\u00f5es longas alavancadas atrativas a estes n\u00edveis ligeiramente mais baixos.<\/p>\n\n
Sugerimos tamb\u00e9m a venda de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre o crude WTI, com alvo na zona dos 72 a 75 d\u00f3lares, para capturar pr\u00e9mio. Embora o petr\u00f3leo tenha recuado para 79,00 d\u00f3lares devido a realiza\u00e7\u00f5es de mais-valias, os riscos de oferta no M\u00e9dio Oriente e os cortes de produ\u00e7\u00e3o mantidos pela OPEP dever\u00e3o provavelmente evitar uma queda acentuada. Vender op\u00e7\u00f5es durante estas descidas de pre\u00e7o de curta dura\u00e7\u00e3o permite beneficiar de volatilidade elevada, mantendo simultaneamente uma margem de seguran\u00e7a face a movimentos adicionais em baixa.<\/p>\n\n\n\n