O DJIA subiu cerca de 160 pontos, ou 0,3%, para perto de 52.800, enquanto o S&P 500 caiu 0,2% e o NASDAQ Composite recuou 0,9%. Depois de um m\u00ednimo inicial de 52.586, atingiu 52.828, deixando o recorde de 53.333 a menos de 1%. O movimento contrastou com fortes quedas nos semicondutores, depois de a Taiwan Semiconductor ter elevado a orienta\u00e7\u00e3o de capex para 60\u201364 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, face a 52\u201356 mil milh\u00f5es; a TSM caiu cerca de 2%, a Arm mais de 7% e a Micron mais de 5%, enquanto a AMD cedeu mais de 4%, a Broadcom mais de 3% e a SKHY mais de 9%. A Nvidia, a \u00fanica semicondutora \u201cpura\u201d no Dow, com um peso de cerca de 2,3%, descia menos de 3%, enquanto a UnitedHealth ganhava mais de 6%; os bancos tamb\u00e9m deram suporte, com a taxa de resultados acima do esperado a manter-se acima de 87% entre as primeiras 40 empresas do S&P 500 a reportarem.<\/p>\n
Os dados dos EUA foram s\u00f3lidos: os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego ca\u00edram para 208 mil, face a 217 mil, e o \u00edndice da Fed de Filad\u00e9lfia saltou para 41,4 contra 13 esperados, enquanto o indicador de servi\u00e7os da Fed de Nova Iorque fixou-se em 8,7. As Vendas a Retalho subiram 0,2% em termos mensais, com o \u201cControl Group\u201d a avan\u00e7ar 0,5%, embora as vendas excluindo autom\u00f3veis tenham recuado 0,2% e as esta\u00e7\u00f5es de gasolina tenham ca\u00eddo 5,3%; as Vendas Pendentes de Casas afundaram 5,4% em cadeia, face a uma queda de 0,5% esperada. Os futuros apontavam para uma probabilidade de cerca de 83% de manuten\u00e7\u00e3o das taxas pela Fed na reuni\u00e3o de 28\u201329 de julho, com setembro inclinado para uma subida; metade das proje\u00e7\u00f5es de junho mostrou pelo menos um aumento. Na sexta-feira, chegam os In\u00edcios de Constru\u00e7\u00e3o e as Licen\u00e7as de Constru\u00e7\u00e3o \u00e0s 12:30 GMT, a Produ\u00e7\u00e3o Industrial \u00e0s 13:15, e o sentimento da Universidade de Michigan \u00e9 visto em 51, face a 49,5, com as expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano em 4,6%. O suporte situa-se em 52.586, depois 52.000 e a EMA de 50 dias em 51.349; a resist\u00eancia est\u00e1 em 52.828 e 53.333.<\/p>\n
Estamos a observar uma diverg\u00eancia clara no mercado: os \u00edndices com maior peso tecnol\u00f3gico trope\u00e7am, enquanto o Dow Jones, composto por \u201cblue chips\u201d, se mant\u00e9m firme perto dos 52.800. Esta mudan\u00e7a \u00e9 impulsionada por uma forte vaga vendedora nos gigantes de semicondutores, permitindo ao Dow \u2014 com menor exposi\u00e7\u00e3o a tecnologia \u2014 superar atrav\u00e9s de sectores mais robustos, como a sa\u00fade. Para traders de derivados, importa procurar tirar partido desta rota\u00e7\u00e3o, privilegiando op\u00e7\u00f5es de compra defensivas em bancos e seguradoras, em vez de perseguir o \u201ctrade\u201d de chips, j\u00e1 muito concorrido.<\/p>\n
A nossa perspetiva macro torna-se ainda mais complexa com dados econ\u00f3micos robustos, incluindo a descida dos pedidos de subs\u00eddio de desemprego para 208.000 e a disparada do \u00edndice de atividade industrial da Fed de Filad\u00e9lfia para 41,4. Historicamente, quando indicadores de atividade industrial sobem de forma inesperada em simult\u00e2neo com expectativas de infla\u00e7\u00e3o do consumidor persistentes nos 4,6%, a Reserva Federal tende a manter uma postura mais \u201chawkish\u201d. Consequentemente, os mercados de futuros incorporam uma probabilidade de 83% de manuten\u00e7\u00e3o das taxas na reuni\u00e3o de 28\u201329 de julho, o que poder\u00e1 limitar o potencial de subida do mercado no curto prazo.<\/p>\n
Para navegar este ambiente de baixo volume e complac\u00eancia, devemos favorecer estrat\u00e9gias de recolha de pr\u00e9mio, como \u201ciron condors\u201d ou \u201ccovered calls\u201d sobre o Dow. Definir o risco \u00e9 crucial, com suporte imediato no m\u00ednimo de quinta-feira, em 52.586, e uma resist\u00eancia forte a persistir no m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53.333. A implementa\u00e7\u00e3o de \u201ccredit spreads\u201d neutros a moderadamente otimistas permite-nos beneficiar do efeito da passagem do tempo (\u201ctime decay\u201d) enquanto o \u00edndice consolida dentro destes limites.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m manter-nos atentos aos pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de habita\u00e7\u00e3o e de sentimento do consumidor, que podem desencadear subidas s\u00fabitas no \u00cdndice de Volatilidade (VIX) a partir dos n\u00edveis atualmente baixos. Se os n\u00fameros de confian\u00e7a do consumidor excederem as expectativas, um sentimento mais \u201chawkish\u201d da Fed dever\u00e1 pressionar ainda mais as tecnol\u00f3gicas. A compra de \u201cputs\u201d de prote\u00e7\u00e3o, baratos e de curto prazo, sobre o Nasdaq oferece uma cobertura acess\u00edvel contra uma corre\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica mais profunda, enquanto deixamos as posi\u00e7\u00f5es em \u201cblue chips\u201d continuarem a correr.<\/p>\n\n\n\n