O Franco Su\u00ed\u00e7o enfraqueceu face ao D\u00f3lar norte-americano na quinta-feira, \u00e0 medida que o *greenback* recuperou ap\u00f3s uma queda de dois dias. O USD\/CHF negociava em torno de 0,8080, a subir quase 0,35% no dia, depois de ter tocado um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 0,8044. No in\u00edcio da semana, o D\u00f3lar tinha sido vendido na sequ\u00eancia das divulga\u00e7\u00f5es do CPI e do PPI de junho, que ficaram abaixo do esperado, reduzindo a perce\u00e7\u00e3o de probabilidade de um aumento iminente de taxas pela Fed. A renova\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente fez subir os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, mantendo os riscos de infla\u00e7\u00e3o em foco e sustentando as expectativas de uma subida de taxas pela Fed ainda este ano.<\/p>\n\n
As cota\u00e7\u00f5es do CME FedWatch sugerem uma probabilidade de 58% de uma subida de taxas at\u00e9 setembro, que depois aumenta para 65% em outubro e 76% em dezembro. Os dados dos EUA tamb\u00e9m apoiaram o D\u00f3lar: os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego ca\u00edram para 208 mil na semana terminada a 11 de julho, face a uma previs\u00e3o de 217 mil, enquanto as vendas a retalho aumentaram 0,2% em termos mensais em junho, em linha com as expectativas, e maio foi revisto em alta para 1,0% face a 0,9%. O grupo de controlo das vendas a retalho registou 0,5% face a 0,8% em maio. O \u00edndice DXY situava-se perto de 100,72 depois de ter atingido 100,35 na quarta-feira, o n\u00edvel mais baixo desde 18 de junho, enquanto o SNB afirmou que as condi\u00e7\u00f5es de junho eram adequadas, apesar de salientar riscos geopol\u00edticos e uma maior disponibilidade para intervir no mercado cambial.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados procurem construir posi\u00e7\u00f5es longas no par USD\/CHF atrav\u00e9s de *bull call spreads* para capitalizar a recupera\u00e7\u00e3o do *greenback*. Com o par atualmente a oscilar perto de 0,8080, a combina\u00e7\u00e3o de dados econ\u00f3micos robustos nos EUA e de expectativas crescentes de subida de taxas cria um caminho claro de valoriza\u00e7\u00e3o. Esta estrat\u00e9gia limita o nosso risco em queda, ao mesmo tempo que nos permite captar ganhos graduais \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano recupera terreno.<\/p>\n\n
O principal motor por detr\u00e1s desta for\u00e7a do D\u00f3lar \u00e9 a mudan\u00e7a s\u00fabita nas expectativas de taxas da Reserva Federal, desencadeada pela subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo devido aos conflitos no M\u00e9dio Oriente. Atualmente, os mercados globais de energia est\u00e3o a ver o Brent aproximar-se novamente da fasquia dos 85 d\u00f3lares por barril, o que historicamente reativa receios de infla\u00e7\u00e3o. Por isso, os mercados de futuros incorporaram rapidamente uma probabilidade de 58% de uma subida de taxas pela Fed at\u00e9 setembro, subindo para uns expressivos 76% at\u00e9 dezembro.<\/p>\n\n
Aconselhamos tamb\u00e9m a evitar manter posi\u00e7\u00f5es longas em Franco Su\u00ed\u00e7o, uma vez que o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o est\u00e1 a amea\u00e7ar ativamente intervir no mercado cambial. Historicamente, o SNB n\u00e3o hesitou em recorrer a interven\u00e7\u00f5es cambiais agressivas para enfraquecer o Franco quando as tens\u00f5es geopol\u00edticas o empurram demasiado para cima. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es *knock-out* curtas sobre CHF pode ajudar-nos a lucrar com uma interven\u00e7\u00e3o s\u00fabita do SNB, mantendo o nosso risco global estritamente definido.<\/p>\n\n
Dados fortes do mercado de trabalho dos EUA refor\u00e7am ainda mais esta perspetiva otimista para o USD, com os pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego a ca\u00edrem recentemente para apenas 208.000. Quando os dados de emprego dos EUA superam consistentemente as expectativas, historicamente isso d\u00e1 \u00e0 Fed mais margem para manter as taxas de juro mais altas por mais tempo. Acreditamos que negociar op\u00e7\u00f5es de compra de USD de curto prazo nos permitir\u00e1 tirar partido desta vaga de resili\u00eancia econ\u00f3mica dos EUA nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n