O Banco da Coreia aumentou a taxa de juro de refer\u00eancia em 25 pb, para 2,75%, com o Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria descrito como unanimemente \u201chawkish\u201d. A declara\u00e7\u00e3o de julho foi caracterizada como mais \u201chawkish\u201d do que a de maio, refor\u00e7ando as expectativas de novas a\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o centra-se em saber se o Banco poder\u00e1 avan\u00e7ar com uma subida consecutiva na reuni\u00e3o de 27 de agosto, sendo a pr\u00f3xima decis\u00e3o apresentada como dependente dos dados que venham a ser divulgados. Entre as pr\u00f3ximas publica\u00e7\u00f5es referidas contam-se o PIB, o RDB e a infla\u00e7\u00e3o, posicionados como inputs essenciais para a trajet\u00f3ria das taxas.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a fixarem rapidamente os lucros em posi\u00e7\u00f5es de rece\u00e7\u00e3o (\u201creceivers\u201d) no mercado de swaps de taxa de juro antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Banco da Coreia, a 27 de agosto. O tom \u201chawkish\u201d do banco central indica que subidas consecutivas das taxas est\u00e3o claramente em cima da mesa. Adiar o encerramento destas posi\u00e7\u00f5es exp\u00f5e as carteiras a risco desnecess\u00e1rio \u00e0 medida que s\u00e3o divulgados dados cr\u00edticos de crescimento e infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Esta estrat\u00e9gia prudente de trading \u00e9 sustentada pelos indicadores econ\u00f3micos recentes da Coreia do Sul, incluindo uma infla\u00e7\u00e3o no consumidor a rondar 2,4% e um n\u00edvel elevado de endividamento das fam\u00edlias. Al\u00e9m disso, a moeda local tem permanecido sob press\u00e3o, a negociar perto de 1.380 won por d\u00f3lar. Estas press\u00f5es persistentes d\u00e3o aos decisores fortes raz\u00f5es para manter uma orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica restritiva.<\/p>\n\n
Olhando para ciclos anteriores de aperto monet\u00e1rio, as yields das obriga\u00e7\u00f5es do Governo sul-coreano a tr\u00eas anos t\u00eam historicamente subido mais de 30 pontos base quando subidas consecutivas das taxas surpreenderam o mercado. Esperamos que os pr\u00f3ximos dados do produto interno bruto e do rendimento dom\u00e9stico bruto desencadeiem movimentos acentuados na curva de rendimentos. Os traders devem gerir ativamente a sua exposi\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas para evitar ficarem do lado errado de uma s\u00fabita inflex\u00e3o \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n\n\n