Os pedidos cont\u00ednuos de subs\u00eddio de desemprego nos EUA fixaram-se em 1,805 milh\u00f5es na semana at\u00e9 3 de julho, abaixo da expectativa do mercado (1,82 milh\u00f5es). A divulga\u00e7\u00e3o sugere que menos pessoas permanecem nos registos de desemprego do que o previsto.<\/p>\n
A diferen\u00e7a entre o valor efetivo e as estimativas foi de 0,015 milh\u00f5es, ou 15.000 pedidos. Os dados acrescentam uma nova leitura semanal das condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho no in\u00edcio de julho.<\/p>\n
Com os pedidos cont\u00ednuos de subs\u00eddio de desemprego a registarem 1,805 milh\u00f5es, abaixo dos 1,82 milh\u00f5es projetados, o mercado de trabalho norte-americano est\u00e1 a revelar uma resili\u00eancia inesperada. Acreditamos que estes dados econ\u00f3micos mais fortes d\u00e3o \u00e0 Reserva Federal menos motivos para cortar as taxas de juro de forma agressiva nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders de derivados dever\u00e3o, por isso, preparar-se para rendibilidades (yields) mais elevadas durante mais tempo do que o mercado antecipava anteriormente.<\/p>\n
Em derivados de rendimento fixo, recomendamos considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros do Tesouro de curto a m\u00e9dio prazo, uma vez que as yields enfrentam press\u00e3o em alta. Historicamente, um mercado de trabalho resiliente sustenta yields mais elevadas, o que significa que op\u00e7\u00f5es put sobre grandes ETF de obriga\u00e7\u00f5es, como o TLT, podem gerar retornos robustos. A compra destas puts permite-nos beneficiar da queda dos pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es sem arriscar capital ilimitado.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, esperamos um aumento da volatilidade \u00e0 medida que os traders recalibram os modelos de avalia\u00e7\u00e3o para refletir custos de financiamento mais elevados. Sugerimos o uso de straddles longos sobre o S&P 500 (SPY) para lucrar com movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o durante esta fase de ajustamento. Em alternativa, a venda de credit spreads out-of-the-money ajudar\u00e1 a capturar pr\u00e9mios enquanto o mercado procura uma nova dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Com o VIX a encontrar historicamente um piso pr\u00f3ximo de 12 a 13 a meio do ver\u00e3o, comprar coberturas de volatilidade baratas \u00e9 uma decis\u00e3o muito sensata neste momento. Recomendamos acumular op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX com vencimento em agosto para proteger as carteiras contra uma queda s\u00fabita do mercado. Acompanhar os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o em conjunto com estes pedidos de subs\u00eddio ser\u00e1 crucial para calendarizar as entradas de forma eficaz.<\/p>\n\n\n\n