A TD Securities espera que as vendas a retalho nos EUA fiquem estagnadas em junho, em 0,0% em termos mensais, abaixo do consenso de 0,2%. O banco prev\u00ea o \u201ccontrol group\u201d em 0,2% face a 0,5%, com as vendas de gasolina a enfraquecerem \u00e0 medida que os pre\u00e7os recuam e os servi\u00e7os de alimenta\u00e7\u00e3o a descerem 0,8%. As vendas de autom\u00f3veis dever\u00e3o subir 3,0% m\/m, compensando parcialmente uma fraqueza mais ampla na despesa e apontando para um arrefecimento do dinamismo do consumidor, com potenciais implica\u00e7\u00f5es para o d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Nos dados de infla\u00e7\u00e3o, o PPI headline de junho \u00e9 indicado em -0,3% contra um consenso de 0,0%, atribu\u00eddo a quedas nos alimentos e na energia. A casa subiu a sua estimativa para o core PCE de junho para 0,19% m\/m, face a 0,14%, ap\u00f3s o CPI, embora continue a caracterizar a leitura combinada de PPI e CPI como contida no m\u00eas. A TD Securities espera que a Fed mantenha as taxas inalteradas em julho.<\/p>\n
Esperamos que o d\u00f3lar norte-americano enfrente uma press\u00e3o descendente constante nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o crescimento das vendas a retalho estagna por completo. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD ou de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY para beneficiar desta tend\u00eancia de enfraquecimento. Historicamente, quando as vendas a retalho ficam aqu\u00e9m das estimativas por esta margem, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recua cerca de 1% a 1,5% nas semanas seguintes.<\/p>\n
Com a despesa do consumidor headline plana em 0,0% e os pre\u00e7os no produtor a recuarem, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro est\u00e1veis antes de virar para cortes. Recomendamos a compra de futuros sobre fed funds ou de futuros sobre Treasuries de longo prazo para capturar a queda das yields. Dados passados mostram que arrefecimentos econ\u00f3micos semelhantes elevam a probabilidade de um corte de taxas iminente para acima de 85%, o que impulsiona de forma significativa os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m a utiliza\u00e7\u00e3o de spreads de op\u00e7\u00f5es sobre ETFs de retalho e de consumo discricion\u00e1rio para cobertura contra um abrandamento mais amplo do consumidor. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre \u00edndices com elevada exposi\u00e7\u00e3o ao retalho pode proteger as carteiras contra uma queda nos lucros empresariais. Em paralelo, yields mais baixas poder\u00e3o proporcionar um ponto de entrada t\u00e1tico para op\u00e7\u00f5es call em setores sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro, como as utilities e o imobili\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n