O ouro (XAU\/USD) manteve-se sob press\u00e3o no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia de quarta-feira, a cair 0,85% para cerca de 4.025 d\u00f3lares, enquanto a firmeza dos pre\u00e7os do crude mantinha em cima da mesa a perspetiva de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva nos EUA e dava suporte ao d\u00f3lar norte-americano (USD). Os dados dos EUA mostraram um abrandamento da infla\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel do produtor: o Bureau of Labor Statistics referiu que o PPI recuou 0,3% em junho, ap\u00f3s uma subida anteriormente revista em baixa de 0,6%, enquanto a taxa hom\u00f3loga desacelerou de 6% em maio para 5,5%. Estas leituras surgiram depois da maior queda mensal do CPI desde abril de 2020, levando os traders a reduzir as expectativas de uma a\u00e7\u00e3o imediata da Fed e empurrando o USD para o n\u00edvel mais fraco desde 18 de junho, o que ofereceu algum suporte ao metal precioso.<\/p>\n
Os riscos inflacionistas liderados pela energia persistiram, com o crude perto de m\u00e1ximos de um m\u00eas, \u00e0 medida que se intensificavam as hostilidades entre EUA e Ir\u00e3o e as preocupa\u00e7\u00f5es com o transporte mar\u00edtimo, incluindo riscos de disrup\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz e no Estreito de Bab el-Mandeb. Os mercados tamb\u00e9m est\u00e3o a precificar pelo menos uma subida de taxas da Fed de 25 pontos base em 2026. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro mant\u00e9m-se baixista abaixo da SMA de 200 dias, dentro de um canal descendente, apesar de um MACD perto de 9,43 e de um RSI em torno de 40,77. Uma quebra abaixo dos 4.000 d\u00f3lares poder\u00e1 abrir caminho para 3.943-3.942 d\u00f3lares e, depois, 3.675,71; a resist\u00eancia situa-se perto de 4.093,63 e da SMA de 200 dias em torno de 4.495,94.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para mais quedas no ouro, privilegiando op\u00e7\u00f5es put ligeiramente abaixo do suporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico de 4.000 d\u00f3lares. Com o metal a negociar atualmente perto de 4.025 d\u00f3lares e preso num claro canal descendente, uma quebra confirmada deste n\u00edvel poder\u00e1 rapidamente desencadear uma descida em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00ednimo de junho, nos 3.942 d\u00f3lares. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o ouro rompe marcos estruturais-chave sob press\u00e3o \u201chawkish\u201d, a venda t\u00e9cnica tende a acelerar rapidamente em dire\u00e7\u00e3o ao suporte principal seguinte, que atualmente se encontra perto de 3.675 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para capitalizar as tens\u00f5es geopol\u00edticas que est\u00e3o a impulsionar este mercado, devemos considerar op\u00e7\u00f5es call sobre o crude Brent, que tem oscilado recentemente perto dos 85 d\u00f3lares por barril devido \u00e0 escalada do conflito entre EUA e Ir\u00e3o. Dada a natureza imprevis\u00edvel de ataques militares no Estreito de Ormuz \u2014 uma rota de tr\u00e2nsito vital por onde passa cerca de 20% do consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 a volatilidade no setor da energia dever\u00e1 aumentar. A implementa\u00e7\u00e3o de straddles longos em derivados de energia permitir-nos-\u00e1 beneficiar destes movimentos acentuados e s\u00fabitos do pre\u00e7o do petr\u00f3leo, sem necessidade de prever a dire\u00e7\u00e3o exata.<\/p>\n
Recomendamos tamb\u00e9m ajustar a exposi\u00e7\u00e3o em futuros de taxas de juro de curto prazo para refletir a probabilidade crescente de mais uma subida de 25 pontos base da Fed ainda este ano. Apesar do arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o no com\u00e9rcio por grosso em junho para 5,5%, face a 6,0% em maio, os receios persistentes de infla\u00e7\u00e3o liderada pela energia est\u00e3o a manter as yields do Tesouro em n\u00edveis elevados. Vender futuros de Fed Funds ou comprar op\u00e7\u00f5es put sobre obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro ajudar\u00e1 a cobrir o risco associado a um d\u00f3lar norte-americano resiliente, que continua a penalizar ativos sem rendimento, como o ouro.<\/p>\n\n\n\n