A vice-governadora do Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, afirmou na quinta-feira que a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido teria estado na meta de 2% do banco central n\u00e3o fosse a guerra no M\u00e9dio Oriente. Acrescentou ainda que o choque da guerra com o Ir\u00e3o \u00e9 menos prov\u00e1vel de se enraizar na din\u00e2mica inflacionista e que o BoE est\u00e1 numa boa posi\u00e7\u00e3o para acompanhar a evolu\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A libra esterlina mostrou pouca rea\u00e7\u00e3o imediata. No momento da publica\u00e7\u00e3o, o GBP\/USD recuava 0,12%, perto de 1,3520, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano recuperava. Em separado, o FXS Speechtracker atribuiu aos coment\u00e1rios uma pontua\u00e7\u00e3o de 3,2\/10, abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 4,1\/10 da oradora, sinalizando um ligeiro vi\u00e9s dovish.<\/p>\n\n
Devemos posicionar-nos para um Banco de Inglaterra mais dovish nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os decisores sinalizam que as press\u00f5es inflacionistas subjacentes est\u00e3o a esmorecer. Com a vice-governadora Breeden a desvalorizar o impacto de longo prazo dos choques geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente, o ciclo de cortes de taxas no Reino Unido poder\u00e1 acelerar mais do que o mercado atualmente incorpora nos pre\u00e7os. Esperamos que isto exer\u00e7a press\u00e3o em baixa sobre a libra esterlina, sobretudo porque a moeda enfrenta resist\u00eancia perto do n\u00edvel de 1,3520 face a um d\u00f3lar norte-americano em recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Para tirar partido desta mudan\u00e7a, os traders de derivados dever\u00e3o considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em GBP\/USD ou a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre a libra. Historicamente, quando o BoE adota um vi\u00e9s dovish enquanto a Reserva Federal dos EUA permanece cautelosa, a libra tende a subdesempenhar \u2014 tal como nas tend\u00eancias posteriores ao pico da infla\u00e7\u00e3o observadas no final de 2024. Dados recentes mostram que o IPC do Reino Unido tem oscilado perto do intervalo de 2,0% a 2,5%, e qualquer nova queda na infla\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os dever\u00e1 desencadear cortes de taxas mais agressivos.<\/p>\n\n
Recomendamos tamb\u00e9m apostar em futuros de taxas de juro de curto prazo, como os contratos Sonia a tr\u00eas meses (Sterling Overnight Index Average), que tendem a beneficiar \u00e0 medida que aumentam as expectativas de cortes de taxas. Se o BoE avan\u00e7ar para cortar a taxa diretora do intervalo recente em torno de 5,0% para perto de 4,5% ou menos at\u00e9 ao outono, estes contratos dever\u00e3o registar uma reavalia\u00e7\u00e3o em alta significativa. Este enquadramento oferece uma configura\u00e7\u00e3o com elevada probabilidade para traders de op\u00e7\u00f5es comprarem op\u00e7\u00f5es call sobre futuros Sonia, capturando um ambiente de descida das yields.<\/p>\n\n\n\n