O Commerzbank afirmou que os recentes dados do mercado de trabalho canadiano e a mais recente decis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 apontam para uma margem limitada da pol\u00edtica monet\u00e1ria dom\u00e9stica para inverter a tend\u00eancia de queda recente do USD\/CAD. O banco observou que os mercados, em grande medida, j\u00e1 retiraram do pre\u00e7o a possibilidade de novas subidas de taxas, enquanto os decisores mantiveram as taxas de juro inalteradas e n\u00e3o deram qualquer sinaliza\u00e7\u00e3o sobre aumentos no curto prazo.<\/p>\n
Acrescentou que qualquer movimento para n\u00edveis mais baixos do USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas depender\u00e1 sobretudo da continua\u00e7\u00e3o da fraqueza do D\u00f3lar norte-americano, depois de a recente descida do par ter sido atribu\u00edda \u00e0 debilidade do \u201cgreenback\u201d. O Commerzbank reiterou ainda que uma subida de taxas s\u00f3 seria considerada se os dados reais da economia mostrassem uma melhoria sustentada at\u00e9 dezembro.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a centrarem as suas estrat\u00e9gias de venda (short) em USD\/CAD na perspetiva do D\u00f3lar dos EUA, em vez de esperarem que a economia canadiana fa\u00e7a o par descer. Os dados recentes de emprego no Canad\u00e1 e a postura do banco central, mantendo as taxas est\u00e1veis, mostram que os fatores locais dificilmente refor\u00e7ar\u00e3o o D\u00f3lar canadiano por si s\u00f3. Assim, qualquer movimento de queda do par cambial nas pr\u00f3ximas semanas depender\u00e1 quase totalmente da fraqueza do D\u00f3lar dos EUA.<\/p>\n
Isto est\u00e1 em linha com tend\u00eancias globais recentes, uma vez que o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA tem oscilado perto de um m\u00ednimo de v\u00e1rios meses em 101,20 devido ao abrandamento da infla\u00e7\u00e3o. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a Reserva Federal dos EUA corta taxas mais rapidamente do que o Banco do Canad\u00e1, o par USD\/CAD enfrenta uma press\u00e3o descendente cont\u00ednua. Atualmente, os mercados de futuros atribuem uma probabilidade de 75% a mais um corte de taxas nos EUA no pr\u00f3ximo trimestre, o que sustenta esta perspetiva negativa.<\/p>\n
Entretanto, o Banco do Canad\u00e1 manteve a sua taxa de refer\u00eancia inalterada, e esperamos que n\u00e3o haja novas subidas dom\u00e9sticas, a menos que o crescimento econ\u00f3mico acelere de forma acentuada antes de dezembro. Uma vez que as subidas de taxas internas j\u00e1 n\u00e3o est\u00e3o refletidas nos pre\u00e7os, contar com a for\u00e7a dom\u00e9stica canadiana para empurrar o USD\/CAD para baixo \u00e9 uma estrat\u00e9gia arriscada. Em vez disso, os traders de derivados devem encarar as op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre o CAD apenas como uma forma indireta de apostar na fraqueza do \u201cgreenback\u201d norte-americano.<\/p>\n
Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (put) de curto prazo sobre o USD\/CAD para beneficiar da descida do D\u00f3lar dos EUA, mantendo prote\u00e7\u00e3o contra invers\u00f5es s\u00fabitas de mercado. Como a volatilidade cambial se manteve baixa, os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es s\u00e3o relativamente baratos para posicionamento nas pr\u00f3ximas semanas. Acompanhe de perto os pr\u00f3ximos dados de vendas a retalho nos EUA, pois quaisquer n\u00fameros desapontantes tender\u00e3o a alimentar a pr\u00f3xima perna de queda do D\u00f3lar dos EUA.<\/p>\n\n\n\n