USD\/CAD manteve-se perto de 1,4170 na quinta-feira, praticamente inalterado, uma vez que a fraqueza generalizada do d\u00f3lar norte-americano compensou o efeito negativo sobre o d\u00f3lar canadiano de um petr\u00f3leo mais fraco. Os pre\u00e7os do crude prolongaram uma corre\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um rally alimentado por fatores geopol\u00edticos, mesmo com os Estados Unidos e o Ir\u00e3o a trocarem ataques militares pelo segundo dia consecutivo. O fecho de posi\u00e7\u00f5es em opera\u00e7\u00f5es anteriormente otimistas sobre o petr\u00f3leo penalizou o \u201cloonie\u201d, sens\u00edvel \u00e0s mat\u00e9rias-primas, mas o movimento n\u00e3o teve continuidade.<\/p>\n\n
O apoio \u00e0 moeda canadiana veio das expectativas de que o Banco do Canad\u00e1 possa voltar a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria mais tarde este ano, depois de ter mantido a taxa de refer\u00eancia em 2,25% em junho. Os mercados de swaps atribuem cerca de 60% de probabilidade a uma subida antes do final do ano, acima de cerca de 40% no in\u00edcio desta semana. Nos EUA, os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego ca\u00edram para 215 mil na semana terminada a 4 de julho, face a 217 mil (revistos) anteriormente e a um consenso de 218 mil, enquanto os pedidos cont\u00ednuos subiram para 1,814 milh\u00f5es. Os dados ajudaram a amortecer o \u201cgreenback\u201d, mas o d\u00f3lar continuou a deslizar, com as aten\u00e7\u00f5es centradas no sentimento de risco e na geopol\u00edtica, mantendo o par dentro de uma faixa estreita.<\/p>\n\n
Estamos a ver o USD\/CAD permanecer preso num intervalo apertado em torno de 1,4170. Embora a recente descida do WTI para abaixo de 80 d\u00f3lares por barril esteja a pressionar o d\u00f3lar canadiano, ligado a mat\u00e9rias-primas, isso \u00e9 compensado por uma fraqueza generalizada do d\u00f3lar norte-americano. O resultado \u00e9 um mercado que, por agora, n\u00e3o apresenta um impulso direcional claro.<\/p>\n\n
A press\u00e3o em baixa sobre o d\u00f3lar canadiano est\u00e1 a ser limitada pela mudan\u00e7a nas expectativas em torno do Banco do Canad\u00e1. Embora o BoC tenha efetuado um corte de juros em junho, levando a taxa de refer\u00eancia para 4,75%, os mercados de swaps est\u00e3o a incorporar um ritmo muito mais lento para futuros cortes, devido \u00e0 persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o interna. Esta possibilidade de o banco central fazer uma pausa est\u00e1 a dar suporte \u00e0 moeda e a limitar subidas do USD\/CAD.<\/p>\n\n
Do outro lado do par, o d\u00f3lar norte-americano n\u00e3o consegue ganhar for\u00e7a apesar de dados econ\u00f3micos s\u00f3lidos. Por exemplo, os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego t\u00eam-se mantido recentemente na casa dos 230 mil, sinalizando um mercado de trabalho resiliente que, historicamente, apoiaria o \u201cgreenback\u201d. Acreditamos que os investidores est\u00e3o a olhar para al\u00e9m disso e mais focados na eventual viragem da Reserva Federal para cortes de juros mais tarde este ano.<\/p>\n\n
Face a estas for\u00e7as opostas, esperamos que a volatilidade impl\u00edcita no USD\/CAD permane\u00e7a baixa nas pr\u00f3ximas semanas. Este enquadramento sugere que a venda de pr\u00e9mio de op\u00e7\u00f5es atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias como strangles ou iron condors poder\u00e1 ser vantajosa para operadores de derivados. O principal risco desta perspetiva seria uma escalada geopol\u00edtica s\u00fabita que provoque um salto nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ou uma viragem inesperadamente \u201chawkish\u201d por parte da Fed.<\/p>\n\n\n\n