O NZD\/USD subiu na quinta-feira para cerca de 0,5730, com um ganho de 0,56% no dia, prolongando a valoriza\u00e7\u00e3o depois de o Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) ter aumentado as taxas de juro. O RBNZ elevou a Official Cash Rate em 25 pontos base, para 2,5%, na reuni\u00e3o de julho e sinalizou que poder\u00e1 ser necess\u00e1ria uma retirada adicional do est\u00edmulo monet\u00e1rio para devolver a infla\u00e7\u00e3o de forma sustentada \u00e0 meta. As suas proje\u00e7\u00f5es mostram a infla\u00e7\u00e3o a atingir um pico de 3,9% no segundo trimestre e, depois, a abrandar em dire\u00e7\u00e3o ao ponto m\u00e9dio de 2% at\u00e9 meados de 2027; a decis\u00e3o foi tamb\u00e9m un\u00e2nime, ao contr\u00e1rio da vota\u00e7\u00e3o dividida em maio.<\/p>\n\n
Os dados da China moderaram o \u00edmpeto. O NBS indicou que a infla\u00e7\u00e3o do IPC (CPI) de junho abrandou para 1% em termos hom\u00f3logos, face a 1,2%, e ficou abaixo do consenso de 1,1%, enquanto os pre\u00e7os recuaram 0,3% em termos mensais. O d\u00f3lar norte-americano encontrou apoio na geopol\u00edtica, \u00e0 medida que as tens\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o se intensificaram pelo segundo dia, refor\u00e7ando a procura por ativos-ref\u00fagio e podendo limitar ganhos adicionais do NZD\/USD.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar neozeland\u00eas est\u00e1 a perder o seu \u00edmpeto ascendente \u00e0 medida que o foco do mercado muda. Com o Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia a manter a Official Cash Rate num n\u00edvel restritivo de 5,50%, as declara\u00e7\u00f5es recentes sugerem que o pr\u00f3ximo movimento ser\u00e1 um corte, e n\u00e3o uma subida. Acreditamos que esta viragem na pol\u00edtica monet\u00e1ria ir\u00e1 pesar sobre a moeda nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
A acrescentar a esta press\u00e3o est\u00e3o os mais recentes dados da China, o maior parceiro comercial da Nova Zel\u00e2ndia. Os n\u00fameros mais recentes mostraram o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC\/CPI) da China com dificuldades em ganhar tra\u00e7\u00e3o, subindo apenas 0,7% em termos hom\u00f3logos em junho de 2026, o que sinaliza uma procura interna an\u00e9mica. Esta fragilidade econ\u00f3mica tem impacto direto numa economia neozelandesa orientada para as exporta\u00e7\u00f5es e imp\u00f5e um teto ao valor do \u201cKiwi\u201d.<\/p>\n\n
Entretanto, o d\u00f3lar norte-americano est\u00e1 a atrair fluxos de ref\u00fagio devido ao recrudescimento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente. Incidentes mar\u00edtimos recentes no Estreito de Ormuz intensificaram a ret\u00f3rica entre os EUA e o Ir\u00e3o, impulsionando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em 4% na semana passada. Neste contexto, esperamos que os traders favore\u00e7am a liquidez e a seguran\u00e7a do d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Tendo em conta este enquadramento, vemos uma oportunidade no mercado de derivados para se posicionar para um NZD\/USD mais baixo. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o NZD\/USD com vencimento de um a dois meses parece atrativa para capitalizar um potencial movimento de queda. Esta estrat\u00e9gia oferece risco definido, ao mesmo tempo que proporciona exposi\u00e7\u00e3o a uma descida abaixo de n\u00edveis-chave de suporte, como 0,5900.<\/p>\n\n
Historicamente, per\u00edodos que combinam um RBNZ com vi\u00e9s dovish com um d\u00f3lar forte t\u00eam sido particularmente negativos para o \u201cKiwi\u201d. Por exemplo, durante o abrandamento global de 2018-2019, o NZD\/USD caiu mais de 8% \u00e0 medida que o banco central iniciou o seu ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o. Antecipamos que uma din\u00e2mica semelhante possa repetir-se ao longo do pr\u00f3ximo trimestre.<\/p>\n\n\n\n