As previs\u00f5es para o S&P 500 apontam para um aumento dos lucros no 2T de 24,0% em termos hom\u00f3logos, com receitas 11,3% mais elevadas, sendo esperado que 11 dos 16 sectores Zacks apresentem crescimento de resultados. Mesmo excluindo as revis\u00f5es em alta no sector da Energia, as expectativas agregadas para o 2T no restante \u00edndice t\u00eam-se mantido positivas desde o in\u00edcio de Abril. A Tecnologia continua a ser o principal motor: o sector dever\u00e1 registar um crescimento de lucros de 48,5% e, sem ele, a taxa de crescimento do \u00edndice no 2T seria de 12,2% em vez de 24,0%. As \u2018Magnificent 7\u2019 dever\u00e3o proporcionar um crescimento dos lucros de 28,5% com receitas 24,4% mais elevadas; excluindo-as, o restante subiria 22,5% face a 24,0% no total. Os lucros da Financeira no 2T dever\u00e3o aumentar 12,7% com receitas 8,3% superiores, ap\u00f3s um crescimento de lucros de 25,6% com receitas 9,8% mais elevadas no trimestre anterior, e o sector representa 16,4% dos lucros projectados para os pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n
A JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo apresentam resultados a 14 de Julho, com revis\u00f5es de estimativas mistas: JPMorgan, Bank of America e Citigroup subiram, enquanto a Wells Fargo recuou ligeiramente. A JPMorgan dever\u00e1 apresentar um EPS de 5,49 d\u00f3lares com receitas de 48,7 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mais 10,7% e 8,5% respectivamente, e a estimativa consensual de EPS aumentou 1,9% num m\u00eas e 3% em tr\u00eas meses; em tr\u00eas meses, Bank of America e Citigroup sobem 2,8% e 4,7%, enquanto a Wells Fargo desce 1,1%. Para a ind\u00fastria Zacks de Bancos de Investimento\/Gestores, prev\u00ea-se que os lucros do 2T aumentem 11,1% com receitas 11,4% mais elevadas, com crescimento das receitas de trading indicado na faixa de 10% a 15%. As revis\u00f5es desde Abril s\u00e3o positivas para Energia, Tecnologia, Materiais B\u00e1sicos, Utilities e Servi\u00e7os \u00e0s Empresas, mas excluir simultaneamente Energia e Tecnologia deixaria as estimativas agregadas do 2T em queda; as estimativas para o ano completo de 2026 subiram em 11 dos 16 sectores desde o in\u00edcio de Mar\u00e7o, lideradas por Energia, Materiais B\u00e1sicos, Tecnologia, Industriais, Utilities e Servi\u00e7os \u00e0s Empresas, enquanto Transportes, Autom\u00f3vel, Sa\u00fade e Consumo Discricion\u00e1rio enfrentaram press\u00e3o.<\/p>\n\n
Dada a forte perspectiva para os lucros do 2T, acreditamos que a traject\u00f3ria de menor resist\u00eancia para o mercado \u00e9 de subida nas pr\u00f3ximas semanas. A expectativa de +24,0% de crescimento dos lucros do S&P 500 cria um enquadramento optimista para as ac\u00e7\u00f5es. Devemos, por isso, privilegiar estrat\u00e9gias que beneficiem de um ambiente de mercado em alta ou est\u00e1vel.<\/p>\n
Com o \u00edndice de volatilidade CBOE (VIX) actualmente a negociar num n\u00edvel relativamente baixo de 14,5, os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es n\u00e3o est\u00e3o excessivamente caros. Isto torna a compra de op\u00e7\u00f5es call ou a montagem de call debit spreads sobre \u00edndices amplos de mercado uma forma atractiva de posicionamento para surpresas em alta. Historicamente, os mercados tendem a ter um bom desempenho durante \u00e9pocas de resultados que superam expectativas j\u00e1 elevadas, um padr\u00e3o que antecipamos poder repetir-se.<\/p>\n
O sector da Tecnologia mant\u00e9m-se como o principal motor de crescimento, com lucros projectados a disparar uns impressionantes +48,5%. Relat\u00f3rios sectoriais recentes de Junho de 2026 mostraram que a despesa empresarial em infra-estruturas de IA continuou a crescer mais de 50% em termos hom\u00f3logos, apoiando directamente a perspectiva para os principais l\u00edderes tecnol\u00f3gicos. Procuraremos acrescentar exposi\u00e7\u00e3o optimista a ETF centrados em tecnologia antes de datas-chave de apresenta\u00e7\u00e3o de resultados mais tarde este m\u00eas.<\/p>\n
O foco imediato recai sobre os grandes bancos, que come\u00e7am a reportar a 14 de Julho. Os mais recentes dados H.8 da Reserva Federal confirmaram que o crescimento do cr\u00e9dito comercial acelerou para o ritmo mais r\u00e1pido do ano no \u00faltimo m\u00eas do trimestre, o que refor\u00e7a as revis\u00f5es positivas dos resultados para a JPMorgan e o Bank of America. Vemos oportunidade em posicionar-nos para uma reac\u00e7\u00e3o positiva no sector financeiro na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Embora a nossa vis\u00e3o global seja positiva, tamb\u00e9m vemos uma diverg\u00eancia clara entre sectores. Mantemo-nos cautelosos em \u00e1reas como Transportes e Consumo Discricion\u00e1rio, onde as estimativas de lucros foram revistas em baixa. Isto cria oportunidades atractivas de pares (pairs trading), como estar longo no sector tecnol\u00f3gico e, em simult\u00e2neo, comprar puts de protec\u00e7\u00e3o sobre ETF mais fracos e focados no consumidor.<\/p>\n
Tendo em conta o risco subjacente associado a tens\u00f5es geopol\u00edticas que ainda podem desencadear volatilidade no mercado, iremos usar sobretudo estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es com risco definido. A utiliza\u00e7\u00e3o de spreads permite-nos visar uma tese optimista espec\u00edfica num sector ou ac\u00e7\u00e3o. Isto ajuda a gerir o nosso capital e a proteger-nos contra qualquer not\u00edcia negativa inesperada.<\/p>\n\n\n\n