EUR\/USD com dificuldades em ganhar tra\u00e7\u00e3o perante diverg\u00eancia de pol\u00edticas entre a Fed e o BCE<\/p>\n
Observamos o EUR\/USD com dificuldades em ganhar tra\u00e7\u00e3o em torno de 1,0750, depois de o mercado ter digerido as minutas da \u00faltima reuni\u00e3o da Reserva Federal. O par mant\u00e9m-se, por agora, est\u00e1vel, mas o suporte subjacente ao d\u00f3lar \u2014 decorrente do seu estatuto de ativo de ref\u00fagio \u2014 est\u00e1 a limitar quaisquer subidas. Isto sugere que vender em movimentos de for\u00e7a continua a ser a estrat\u00e9gia preferida por muitos.<\/p>\n
As minutas da Fed confirmaram que os respons\u00e1veis continuam preocupados com a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o, apesar de o mais recente relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de junho ter mostrado um ligeiro arrefecimento para 2,9%. Com os dados de emprego (Non-Farm Payrolls) de junho, divulgados na semana passada, a indicarem uma adi\u00e7\u00e3o robusta de 195 mil postos de trabalho, a Fed tem pouca raz\u00e3o para sinalizar o fim do seu ciclo de aperto. Os mercados de futuros precificam agora uma probabilidade de 40% de uma \u00faltima subida de taxas at\u00e9 setembro, sustentando a for\u00e7a do d\u00f3lar.<\/p>\n
Isto contrasta de forma acentuada com o Banco Central Europeu, que indicou ser prov\u00e1vel que j\u00e1 tenha terminado as subidas de taxas num contexto de abrandamento do crescimento econ\u00f3mico na Zona Euro. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 uma das principais raz\u00f5es pelas quais esperamos a continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente sobre o par EUR\/USD. Este enquadramento fundamental torna estrat\u00e9gias derivativas de vi\u00e9s baixista, como a compra de op\u00e7\u00f5es put, mais atrativas.<\/p>\n
Ao analisar o mercado de op\u00e7\u00f5es, observamos que as risk reversals a um m\u00eas sobre o EUR\/USD mostram um enviesamento persistente a favor de puts face a calls. Isto indica que os traders est\u00e3o a posicionar-se ativamente para, ou a cobrir-se contra, mais quedas nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita mant\u00e9m-se relativamente baixa, o que torna a compra destas puts uma forma eficiente, em termos de custo, de expressar uma vis\u00e3o baixista.<\/p>\n
Nos gr\u00e1ficos, o par continua preso abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, mantendo fraca a perspetiva t\u00e9cnica de curto prazo. Estamos atentos a uma quebra do suporte imediato no n\u00edvel psicol\u00f3gico de 1,0700. Se esse n\u00edvel ceder, \u00e9 prov\u00e1vel que desencadeie uma descida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 pr\u00f3xima zona de suporte relevante em torno de 1,0650.<\/p>\n
Quaisquer recupera\u00e7\u00f5es em alta tender\u00e3o a enfrentar resist\u00eancia significativa, sendo o primeiro grande obst\u00e1culo para os compradores a \u00e1rea de 1,0800. Poder\u00e1 considerar-se uma estrat\u00e9gia de venda de call spreads com pre\u00e7o de exerc\u00edcio nesse n\u00edvel ou acima, para recolher pr\u00e9mio enquanto a tend\u00eancia baixista se mantiver. S\u00f3 come\u00e7ar\u00edamos a reconsiderar a nossa postura negativa se o par conseguisse uma quebra decisiva acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, perto de 1,0880.<\/p>\n
O EUR\/USD estabilizou na quarta-feira, ap\u00f3s reduzir perdas anteriores associadas \u00e0 renova\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o, \u00e0 medida que os mercados assimilavam as minutas do FOMC de junho. O par negociava perto de 1,1427, depois de ter tocado um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 1,1391. A rea\u00e7\u00e3o do USD foi contida, com o DXY em torno de 100,97, ap\u00f3s recuar de 101,27, sugerindo que a orienta\u00e7\u00e3o da Fed estava, em grande medida, j\u00e1 incorporada nos pre\u00e7os. Os respons\u00e1veis reiteraram que a infla\u00e7\u00e3o continua acima da meta de 2%, ao mesmo tempo que avaliaram as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho como equilibradas, e assinalaram que a trajet\u00f3ria das taxas de juro depender\u00e1 dos dados que forem sendo divulgados.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o EUR\/USD mant\u00e9m-se dentro de um canal paralelo descendente e abaixo de m\u00e9dias m\u00f3veis-chave, preservando um enviesamento baixista no curto prazo. Os indicadores de momentum melhoraram: o RSI subiu para 41 a partir de n\u00edveis pr\u00f3ximos de sobrevenda, e o MACD passou marginalmente a positivo, apontando para consolida\u00e7\u00e3o no contexto de uma queda mais ampla. A resist\u00eancia situa-se em torno de 1,1500 e, depois, na SMA de 100 dias em 1,1611 e na SMA de 200 dias em 1,1649. O suporte encontra-se perto de 1,1350 e, em seguida, no fundo do canal em torno de 1,1305.<\/p>\n\n\n\n