A libra esterlina avan\u00e7ou ligeiramente face ao d\u00f3lar na sess\u00e3o norte-americana de quarta-feira, com o GBP\/USD nos 1,3371, em alta de 0,09%, numa altura em que as tens\u00f5es se agravaram depois de os EUA terem afirmado que as conversa\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o estavam \u201cterminadas\u201d, na sequ\u00eancia de trocas de ataques. O Ir\u00e3o atingiu dois navios em tr\u00e2nsito no Estreito de Ormuz, levando a uma resposta dos EUA, e o CENTCOM norte-americano disse ter atingido 80 alvos nos \u00faltimos dois dias. Washington reimp\u00f4s ainda san\u00e7\u00f5es ao petr\u00f3leo iraniano, enquanto o crude subiu; o WTI ganhou quase 5% para 75,60 d\u00f3lares. O \u00edndice do d\u00f3lar avan\u00e7ava 0,10% para 101,19, apoiado pelo petr\u00f3leo mais firme.<\/p>\n\n
As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para as atas de junho do FOMC, as primeiras sob a presid\u00eancia de Kevin Warsh, enquanto os mercados monet\u00e1rios atribuem uma probabilidade de 94% a, pelo menos, uma subida de taxas pela Fed em 2026. Para julho, a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os implica 65% de probabilidade de as taxas se manterem inalteradas, segundo dados da Prime Terminal, com os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego previstos para a semana terminada a 4 de julho. Na pol\u00edtica brit\u00e2nica, persiste a incerteza em torno da escolha de Andy Burnham para o cargo de chanceler, enquanto a Polymarkets coloca a probabilidade de Ed Miliband assumir a fun\u00e7\u00e3o em 51%. Est\u00e1 tamb\u00e9m prevista uma interven\u00e7\u00e3o da vice-governadora do Banco de Inglaterra, Sarah Breeden.<\/p>\n\n
Com as tens\u00f5es a intensificarem-se no Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 21% dos l\u00edquidos petrol\u00edferos globais, esperamos que a volatilidade do mercado se mantenha elevada. O \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX), um indicador-chave do receio nos mercados, j\u00e1 subiu para 22,5, face a um m\u00ednimo de 14 registado ainda na semana passada. Consideramos que os traders dever\u00e3o ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es para se protegerem \u2014 ou para beneficiarem \u2014 de novas oscila\u00e7\u00f5es acentuadas dos pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
O choque imediato fez o crude West Texas Intermediate disparar para 75,60 d\u00f3lares por barril, sustentando o d\u00f3lar norte-americano como ativo de ref\u00fagio. Historicamente, choques petrol\u00edferos de origem geopol\u00edtica criam press\u00e3o ascendente sustentada sobre os pre\u00e7os da energia e sobre o d\u00f3lar. Vemos oportunidade continuada em posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de crude ou em op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs do setor da energia, uma vez que um conflito prolongado poder\u00e1 empurrar os pre\u00e7os para a zona dos 85-90 d\u00f3lares observada em anteriores perturba\u00e7\u00f5es de oferta.<\/p>\n\n
Esta situa\u00e7\u00e3o coloca a Reserva Federal perante uma escolha dif\u00edcil, ao equilibrar a press\u00e3o inflacionista do petr\u00f3leo com o risco de abrandamento econ\u00f3mico. Embora os mercados continuem a incorporar uma probabilidade de 94% de mais uma subida de taxas este ano, as probabilidades de uma pausa em julho refor\u00e7aram-se de forma significativa. Antecipamos que esta incerteza conduza a maior atividade em derivados de taxas de juro, \u00e0 medida que os traders especulam sobre o pr\u00f3ximo passo da Fed.<\/p>\n\n
Para a libra esterlina, a combina\u00e7\u00e3o de um d\u00f3lar forte e de incerteza pol\u00edtica interna constitui um claro fator adverso. Com a possibilidade de um ministro das Finan\u00e7as mais inclinado \u00e0 esquerda a inquietar os investidores, o par GBP\/USD parece vulner\u00e1vel abaixo da resist\u00eancia t\u00e9cnica-chave em torno de 1,3400. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para se posicionar para uma eventual descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de suporte nos 1,3159.<\/p>\n\n\n\n