O crescimento do valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia abrandou acentuadamente em maio, com a taxa em termos mensais a desacelerar para 0,2%, face aos 4,2% anteriores. Os dados apontam para uma r\u00e1pida perda de din\u00e2mica da produ\u00e7\u00e3o no curto prazo, ap\u00f3s uma leitura anterior forte.<\/p>\n\n
A leitura mais recente mant\u00e9m a produ\u00e7\u00e3o industrial ainda marginalmente mais alta em cadeia, mas o ritmo de expans\u00e3o arrefeceu de forma significativa face ao salto anterior. Os 0,2% de maio sucedem aos 4,2% do m\u00eas precedente, sublinhando qu\u00e3o rapidamente a tend\u00eancia de curto prazo pode mudar no setor.<\/p>\n\n
A queda acentuada da produ\u00e7\u00e3o industrial sueca, de 4,2% para apenas 0,2% em maio, \u00e9 um sinal de alerta relevante para a economia. Estes dados apontam para um abrandamento muito mais r\u00e1pido do que o antecipado, o que foi corroborado pela mais recente leitura do PMI Industrial da Swedbank para junho, que afundou ainda mais em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o, para 48,5. Consideramos que esta tend\u00eancia ir\u00e1 pressionar a coroa sueca (SEK) no curto prazo.<\/p>\n\n
Este abrandamento n\u00e3o ocorre isoladamente, uma vez que a procura de mercados de exporta\u00e7\u00e3o-chave como a Alemanha tamb\u00e9m permanece fraca, com as suas pr\u00f3prias encomendas industriais a continuarem sob press\u00e3o. Esta press\u00e3o externa agrava o abrandamento dom\u00e9stico, sugerindo que os resultados das principais empresas industriais suecas enfrentar\u00e3o ventos contr\u00e1rios. Assim, estamos a posicionar-nos para uma queda do \u00edndice bolsista OMXS30.<\/p>\n\n
O Riksbank ter\u00e1 muita dificuldade em manter uma postura agressiva perante uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica t\u00e3o r\u00e1pida. Ainda que a infla\u00e7\u00e3o se mantenha ligeiramente acima da meta de 2%, estes dados de crescimento dever\u00e3o deslocar o foco para a preven\u00e7\u00e3o de uma recess\u00e3o, tornando aumentos adicionais das taxas altamente improv\u00e1veis. Esta mudan\u00e7a sustenta a nossa perspetiva de queda das expetativas de taxas de juro na Su\u00e9cia.<\/p>\n\n
Em resposta, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice OMXS30 para capitalizar a fraqueza esperada nas a\u00e7\u00f5es industriais e orientadas para exporta\u00e7\u00e3o. Esta estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido para beneficiar de uma potencial corre\u00e7\u00e3o do mercado nas pr\u00f3ximas semanas. O contexto atual torna desfavor\u00e1vel manter posi\u00e7\u00f5es longas em a\u00e7\u00f5es neste setor.<\/p>\n\n
Quanto \u00e0 exposi\u00e7\u00e3o cambial, estamos a entrar em posi\u00e7\u00f5es longas no par EUR\/SEK, encarando os dados recentes como um catalisador para uma quebra em alta acima da resist\u00eancia nos 11,60. Estamos a utilizar op\u00e7\u00f5es call para alavancar um enfraquecimento da coroa face ao euro. A combina\u00e7\u00e3o de uma economia dom\u00e9stica em desacelera\u00e7\u00e3o e uma perspetiva mais dovish do banco central cria um argumento claramente negativo para a SEK.<\/p>\n\n\n\n