O crescimento do valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia abrandou acentuadamente em maio, com a varia\u00e7\u00e3o em cadeia a desacelerar para 0,6%, face a 4,2% anteriormente. A leitura mais recente aponta para um ritmo mais moderado de expans\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s um m\u00eas anterior forte.<\/p>\n
Numa base sequencial, a desacelera\u00e7\u00e3o sinaliza uma perda de dinamismo no setor industrial no in\u00edcio do per\u00edodo de ver\u00e3o. N\u00e3o foi fornecida qualquer discrimina\u00e7\u00e3o adicional juntamente com os n\u00fameros de refer\u00eancia, mas a passagem de 4,2% para 0,6% sublinha um m\u00eas mais contido para a produ\u00e7\u00e3o, em termos de valor.<\/p>\n
A queda significativa na produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia sugere que a economia est\u00e1 a perder dinamismo mais rapidamente do que o esperado. Este abrandamento acentuado face ao m\u00eas anterior \u00e9 um claro sinal negativo para a sa\u00fade econ\u00f3mica do pa\u00eds. Devemos agora posicionar-nos para uma potencial fraqueza nos ativos suecos.<\/p>\n
Estes dados aumentam a probabilidade de uma Coroa Sueca (SEK) mais fraca nas pr\u00f3ximas semanas. Com o mais recente PMI do setor transformador de junho tamb\u00e9m a indicar contra\u00e7\u00e3o, ao recuar para 48,9, a tend\u00eancia \u00e9 negativa. Assim, procuramos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre o par cambial EUR\/SEK, antecipando que suba a partir do n\u00edvel atual em torno de 11,60.<\/p>\n
Vemos isto tamb\u00e9m como um aviso para o mercado acionista sueco, em particular para os gigantes industriais cotados no \u00edndice OMX Stockholm 30. O abrandamento da produ\u00e7\u00e3o tem impacto direto nas previs\u00f5es de resultados de grandes exportadores como a Atlas Copco e a Volvo. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (put) sobre o \u00edndice oferece uma boa cobertura contra uma potencial corre\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n
Esta fraqueza econ\u00f3mica, combinada com os mais recentes dados de infla\u00e7\u00e3o de junho, que mostram o CPIF em 1,9%, d\u00e1 margem ao Riksbank para adotar uma postura mais dovish. Historicamente, o banco central n\u00e3o hesitou em virar para um vi\u00e9s de flexibiliza\u00e7\u00e3o quando o crescimento abranda, tornando menos prov\u00e1vel uma subida de taxas na reuni\u00e3o de agosto. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de uma SEK mais fraca e de um mercado acionista an\u00e9mico.<\/p>\n\n\n\n