Os pre\u00e7os do ouro na Ar\u00e1bia Saudita recuaram na ter\u00e7a-feira, de acordo com dados compilados pela FXStreet. O metal foi cotado a 498,78 SAR por grama, abaixo dos 502,87 SAR de segunda-feira, enquanto a cota\u00e7\u00e3o por tola desceu para 5.817,62 SAR face aos 5.865,37 SAR. A tabela da FXStreet indicou ainda o pre\u00e7o de 4.987,73 SAR para 10 gramas e de 15.513,63 SAR por on\u00e7a troy, com atualiza\u00e7\u00f5es di\u00e1rias com base nos pre\u00e7os internacionais convertidos atrav\u00e9s da taxa USD\/SAR.<\/p>\n
O conjunto de dados acrescenta que os pre\u00e7os s\u00e3o indicativos e que as cota\u00e7\u00f5es locais podem divergir. Em separado, material de enquadramento referiu a procura por parte de bancos centrais: compradores oficiais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor aproximado de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, citando dados do World Gold Council, descrito como a maior compra anual desde o in\u00edcio dos registos. Reiterou tamb\u00e9m a correla\u00e7\u00e3o tipicamente inversa do ouro com o d\u00f3lar norte-americano e os Treasuries dos EUA, bem como o seu referencial de pre\u00e7o em XAU\/USD.<\/p>\n
Vemos esta ligeira descida do ouro como um reflexo de for\u00e7as mais amplas de mercado, e n\u00e3o como um evento localizado. O \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) tem-se mantido firme, a negociar recentemente em torno de 105,5, o que tende a funcionar como um vento contr\u00e1rio para ativos denominados em d\u00f3lares. Esta for\u00e7a do d\u00f3lar \u00e9 o principal fator que estamos a monitorizar para a dire\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o no curto prazo.<\/p>\n
A postura persistente da Reserva Federal em manter taxas de juro mais elevadas para combater a infla\u00e7\u00e3o continua a ser o maior desafio para o ouro. Com a taxa dos fed funds a manter-se est\u00e1vel, o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro \u00e9 elevado. Assim, somos prudentes quanto a assumir posi\u00e7\u00f5es longas significativas atrav\u00e9s de contratos de futuros nesta fase.<\/p>\n
No entanto, tamb\u00e9m estamos a ver um forte piso de suporte sob o pre\u00e7o, a impedir uma venda acentuada. Os bancos centrais continuam a comprar de forma agressiva, com dados do World Gold Council a mostrarem que adicionaram mais de 290 toneladas apenas no primeiro trimestre deste ano. Isto, combinado com a instabilidade geopol\u00edtica em curso, sustenta um argumento otimista s\u00f3lido no longo prazo.<\/p>\n
Tendo em conta estes sinais contradit\u00f3rios, acreditamos que um mercado em intervalo (range-bound) \u00e9 prov\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas. Estamos a considerar vender op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de ouro para arrecadar pr\u00e9mio, capitalizando a vis\u00e3o de que a forte procura dos bancos centrais limitar\u00e1 uma descida significativa. Esta estrat\u00e9gia permite-nos gerar rendimento, definindo ao mesmo tempo o nosso ponto de entrada caso o pre\u00e7o recue mais.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre ouro tem estado relativamente baixa, tornando algumas estrat\u00e9gias mais atrativas. Estamos tamb\u00e9m a considerar bull call spreads, que nos permitiriam beneficiar de uma subida moderada, limitando o custo inicial. Esta abordagem est\u00e1 alinhada com a nossa vis\u00e3o de que, embora uma rutura em alta de grande dimens\u00e3o seja improv\u00e1vel devido \u00e0 pol\u00edtica da Fed, o suporte subjacente para o ouro permanece intacto.<\/p>\n\n\n\n