O EUR\/USD negociou-se de forma lateral na \u00c1sia, na ter\u00e7a-feira, mas manteve-se acima de 1,1400, permanecendo perto de um m\u00e1ximo de quase duas semanas registado na \u00faltima quinta-feira. Um cessar-fogo de 60 dias entre os EUA e o Ir\u00e3o pareceu sob press\u00e3o, \u00e0 medida que as tens\u00f5es aumentaram no Estreito de Ormuz, depois de uma ag\u00eancia mar\u00edtima ter referido que um petroleiro foi atingido por um proj\u00e9til n\u00e3o identificado enquanto atravessava a via mar\u00edtima. Este novo risco geopol\u00edtico deu algum suporte ao d\u00f3lar norte-americano (USD), criando um vento contr\u00e1rio para o par.<\/p>\n\n
Ao mesmo tempo, a recente queda do crude aliviou as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e reduziu a press\u00e3o para um aperto agressivo, enquanto n\u00fameros mais fracos do emprego nos EUA, divulgados na \u00faltima quinta-feira, moderaram as expectativas de subidas de taxas por parte da Reserva Federal (Fed), limitando a continua\u00e7\u00e3o dos ganhos do USD. Do lado europeu, a precifica\u00e7\u00e3o de subidas de taxas do Banco Central Europeu (BCE) arrefeceu ap\u00f3s uma queda inesperada da infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro, deixando a moeda \u00fanica sem um catalisador claro. Os traders continuaram a acompanhar se o EUR\/USD consegue consolidar o suporte em torno de 1,1325, o n\u00edvel mais baixo desde maio de 2025, atingido em junho. Em separado, o euro \u00e9 utilizado por 20 pa\u00edses da UE e, em 2022, representou 31% do volume global de negocia\u00e7\u00e3o em FX, com uma m\u00e9dia superior a 2,2 bili\u00f5es de d\u00f3lares por dia; o EUR\/USD representa cerca de 30% de todas as transa\u00e7\u00f5es, face a 4% do EUR\/JPY, 3% do EUR\/GBP e 2% do EUR\/AUD. O BCE re\u00fane oito vezes por ano e tem como objetivo uma infla\u00e7\u00e3o de 2%.<\/p>\n\n—\n\n
Vemos o par EUR\/USD preso numa fase de consolida\u00e7\u00e3o, mantendo-se ligeiramente acima do n\u00edvel de 1,1400. O relat\u00f3rio fraco do emprego nos EUA da semana passada, que mostrou apenas 155.000 postos de trabalho criados em junho face a uma previs\u00e3o de 210.000, travou a for\u00e7a do d\u00f3lar. No entanto, com a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro a recuar inesperadamente para 1,9% na mais recente estimativa \u201cflash\u201d, as expectativas de subidas de taxas por parte do BCE tamb\u00e9m est\u00e3o a desvanecer-se, limitando a margem de subida do euro.<\/p>\n\n
Os riscos geopol\u00edticos associados ao Estreito de Ormuz est\u00e3o a estabelecer um \u201cpiso\u201d para o d\u00f3lar e a funcionar como vento contr\u00e1rio para o par. O incidente recente envolvendo um petroleiro mant\u00e9m as tens\u00f5es elevadas, tornando posi\u00e7\u00f5es longas em d\u00f3lares uma cobertura popular contra escaladas s\u00fabitas. Para traders de derivados, isto sugere que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD de curto prazo ou op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o EUR pode ser uma estrat\u00e9gia prudente para proteger contra uma mudan\u00e7a s\u00fabita para \u201crisk-off\u201d.<\/p>\n\n—\n\n
Por outro lado, a descida dos pre\u00e7os do crude, com o Brent agora a negociar perto de 72 d\u00f3lares por barril, est\u00e1 a aliviar os receios de infla\u00e7\u00e3o a n\u00edvel global e a moderar a necessidade de uma atua\u00e7\u00e3o agressiva dos bancos centrais. O mercado est\u00e1 a reduzir as apostas em subidas de taxas pela Reserva Federal, o que limita o d\u00f3lar. Devemos, por isso, monitorizar a volatilidade impl\u00edcita; uma queda sustentada poder\u00e1 sinalizar complac\u00eancia e oferecer uma oportunidade para comprar calls baratas visando n\u00edveis acima dos m\u00e1ximos recentes.<\/p>\n\n
Perante estes sinais contradit\u00f3rios, acreditamos que o par continuar\u00e1 encaixado num intervalo no curto prazo, provavelmente entre o m\u00ednimo de junho em 1,1325 e o m\u00e1ximo recente. Este ambiente \u00e9 ideal para estrat\u00e9gias que beneficiam de baixa volatilidade ou de uma rutura significativa, como vender iron condors ou comprar strangles. Uma quebra decisiva e fecho acima do m\u00e1ximo das \u00faltimas duas semanas ou abaixo de 1,1350 seria o gatilho necess\u00e1rio para estabelecermos uma posi\u00e7\u00e3o mais direcional.<\/p>\n\n\n\n