A libra esterlina prolongou a sua subida face ao iene para um m\u00e1ximo de 18 anos, avan\u00e7ando mais de 0,77% e ultrapassando o anterior pico do ano at\u00e9 \u00e0 data de 216,60. O cruzamento rompeu acima de 217,00 pela primeira vez desde janeiro de 2008 e negociava nos 217,11 no momento da reda\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Na sexta-feira formou-se um *harami* altista, ou \u201cdia interior\u201d (*inside day*), e o *momentum* ganhou for\u00e7a depois de o par ter superado o m\u00e1ximo do dia de 2 de julho em 216,08. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) est\u00e1 a apontar para cima e a aproximar-se do n\u00edvel de sobrecompra de 70, o que sugere potencial consolida\u00e7\u00e3o antes de qualquer continua\u00e7\u00e3o. A resist\u00eancia \u00e9 observada em torno de 217,50, depois 218,00, com 220,00 como a pr\u00f3xima barreira psicol\u00f3gica. Em baixa, uma invers\u00e3o exigiria um movimento abaixo de 215,00, seguido do m\u00ednimo do dia de 3 de julho em 214,72, com suportes adicionais na M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (SMA) de 50 dias em 214,09 e na SMA de 100 dias em 213,17.<\/p>\n\n
Tendo em conta que o GBP\/JPY rompeu para um m\u00e1ximo de 18 anos, vemos o caminho de menor resist\u00eancia como sendo ascendente. O *driver* fundamental mant\u00e9m-se o forte contraste entre a pol\u00edtica do Banco de Inglaterra e a orienta\u00e7\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica continua a alimentar o *carry trade*, tornando atrativas as posi\u00e7\u00f5es longas.<\/p>\n\n
Devemos considerar os mais recentes dados de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido, que registaram um persistente 2,8% na semana passada, refor\u00e7ando a perspetiva de que o BoE n\u00e3o dever\u00e1 cortar taxas em breve. Isto contrasta de forma acentuada com o Jap\u00e3o, onde a infla\u00e7\u00e3o subjacente permanece contida em 1,5%, dando ao Banco do Jap\u00e3o poucas raz\u00f5es para abandonar a sua pol\u00edtica monet\u00e1ria ultra-acomodat\u00edcia. Este crescente diferencial de taxas de juro \u00e9 o principal catalisador para a for\u00e7a da libra face ao iene.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, consideramos que comprar op\u00e7\u00f5es *call* com pre\u00e7os de exerc\u00edcio a apontar para 218,00 e, mais tarde, para o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 220,00 \u00e9 uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel. O padr\u00e3o de *harami* altista de sexta-feira passada forneceu um sinal t\u00e9cnico forte de que esta din\u00e2mica ascendente tem continuidade. Devemos procurar entradas em quaisquer pequenas corre\u00e7\u00f5es, tirando partido da for\u00e7a da tend\u00eancia.<\/p>\n\n
No entanto, devemos ter presente que o RSI se est\u00e1 a aproximar de territ\u00f3rio de sobrecompra. Historicamente, movimentos t\u00e3o estendidos, como o observado antes da crise financeira de 2008, podem terminar em invers\u00f5es abruptas. Assim, a compra de op\u00e7\u00f5es *put* baratas, fora do dinheiro, com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio abaixo da zona de 215,00 pode funcionar como uma cobertura prudente contra uma s\u00fabita mudan\u00e7a para *risk-off* ou altera\u00e7\u00f5es inesperadas de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n