Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em ouro subiram para 194 mil, face a 181,3 mil na leitura anterior. O movimento aponta para um refor\u00e7o do posicionamento especulativo no mais recente per\u00edodo de reporte.<\/p>\n
A atualiza\u00e7\u00e3o foi divulgada pela CFTC no \u00e2mbito das suas divulga\u00e7\u00f5es regulares sobre posicionamento de mercado. Os n\u00fameros referem-se a posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas detidas por traders n\u00e3o comerciais em futuros e op\u00e7\u00f5es sobre ouro.<\/p>\n
Observa-se que os grandes especuladores est\u00e3o a aumentar as suas apostas numa subida do pre\u00e7o do ouro, uma vez que as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas cresceram para 194.000 contratos. Este movimento indica uma convic\u00e7\u00e3o \u2018bullish\u2019 crescente entre gestores institucionais. \u00c9 a terceira subida semanal consecutiva, sugerindo uma tend\u00eancia em consolida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Este otimismo crescente parece estar ligado a sinais recentes de abrandamento econ\u00f3mico. O mais recente relat\u00f3rio de emprego dos EUA referente a junho de 2026, por exemplo, mostrou que os non-farm payrolls acrescentaram apenas 165.000 empregos, abaixo das expectativas e alimentando preocupa\u00e7\u00f5es sobre as perspetivas de crescimento. Entendemos que os traders est\u00e3o a posicionar-se para uma Reserva Federal mais cautelosa, o que poder\u00e1 enfraquecer o d\u00f3lar e impulsionar o ouro.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o mantiveram-se persistentes, com a \u00faltima leitura do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) acima do objetivo de 2% da Fed, nos 2,8%. Esta infla\u00e7\u00e3o \u201cpegajosa\u201d refor\u00e7a o apelo do ouro como reserva de valor. Historicamente, per\u00edodos de incerteza econ\u00f3mica combinada com infla\u00e7\u00e3o t\u00eam sido muito positivos para os metais preciosos.<\/p>\n
Para traders de derivados, isto sugere um ambiente favor\u00e1vel para a constitui\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es \u2018bullish\u2019. Estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es call at-the-money com vencimentos em setembro ou outubro de 2026 para captar uma potencial valoriza\u00e7\u00e3o. Esta estrat\u00e9gia permite participar numa subida, definindo de forma clara o risco m\u00e1ximo.<\/p>\n
Tendo em conta a mudan\u00e7a de sentimento, vemos tamb\u00e9m valor em vender spreads de puts out-of-the-money. Isto pode gerar rendimento e tirar partido do \u201cpiso\u201d que parece estar a formar-se sob o pre\u00e7o do ouro. Se o interesse especulativo continuar a aumentar como no per\u00edodo de 2019-2020, poder\u00e1 estar a caminho um movimento de pre\u00e7o significativo.<\/p>\n\n\n\n