O ouro negociou em torno dos 4.150 d\u00f3lares na segunda-feira, depois de ter subido brevemente acima dos 4.200 na sess\u00e3o asi\u00e1tica, consolidando ap\u00f3s o ressalto da semana passada a partir de um m\u00ednimo de mais de sete meses, nos 3.941 d\u00f3lares. Um d\u00f3lar norte-americano mais firme e alguma realiza\u00e7\u00e3o moderada de lucros mantiveram o metal sob controlo, mesmo com dados mais fracos do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) a reduzirem as expectativas de uma subida imediata das taxas por parte da Reserva Federal. As preocupa\u00e7\u00f5es inflacionistas associadas ao petr\u00f3leo tamb\u00e9m abrandaram, \u00e0 medida que o tr\u00e1fego mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz melhorou na sequ\u00eancia de um Memorando de Entendimento de 60 dias entre os Estados Unidos e o Ir\u00e3o, embora a aus\u00eancia de um acordo final tenha deixado por resolver a gest\u00e3o futura dessa via mar\u00edtima.<\/p>\n\n
Os mercados continuam a esperar que a pol\u00edtica restritiva se mantenha at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o arrefe\u00e7a, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 56% de uma subida em setembro. O \u00edndice do d\u00f3lar (US Dollar Index) situava-se perto de 100,00, a subir 0,10%, o que acrescenta press\u00e3o ao elevar o custo do ouro para compradores fora do d\u00f3lar, enquanto taxas mais elevadas penalizam ativos sem rendimento. Os dados dos EUA continuam no centro das aten\u00e7\u00f5es: o ISM Services PMI fixou-se em 54,0 em junho, em linha com as previs\u00f5es e marcando o 23.\u00ba m\u00eas de expans\u00e3o, embora abaixo dos 54,5 de maio. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD est\u00e1 pr\u00f3ximo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 dias, nos 4.146,96 d\u00f3lares, com o RSI em torno de 46 e o MACD positivo; o suporte situa-se perto dos 4.147 e 4.000 d\u00f3lares, e depois nos 3.948, enquanto a resist\u00eancia est\u00e1 perto dos 4.347.<\/p>\n\n
Estamos a ver o ouro preso numa faixa estreita, e \u00e9 prov\u00e1vel que este padr\u00e3o se mantenha nas pr\u00f3ximas semanas. O mercado est\u00e1 a ponderar a possibilidade de uma Reserva Federal menos agressiva face a um d\u00f3lar norte-americano ainda forte. Isto cria um ambiente desafiante para apostas direcionais claras.<\/p>\n\n
A mais recente leitura do \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (CPI) dos EUA, referente a junho, fixou-se em 3,1%, mostrando que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 a abrandar, mas permanece teimosamente acima do objetivo de 2% da Fed. Entretanto, os pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego t\u00eam oscilado de forma consistente em torno dos 240.000, indicando um mercado de trabalho suficientemente resiliente para a Fed manter a sua postura restritiva. Com uma probabilidade de 56% de uma subida de taxas em setembro j\u00e1 incorporada, o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro ainda n\u00e3o \u00e9 claro.<\/p>\n\n
Dada esta incerteza, consideramos que vender op\u00e7\u00f5es para captar pr\u00e9mio \u00e9 uma estrat\u00e9gia atrativa. Um iron condor sobre futuros de ouro ou ETFs relacionados, com strikes definidos fora do intervalo recente de 3.950-4.350 d\u00f3lares, poder\u00e1 beneficiar caso o pre\u00e7o se mantenha contido. Esta abordagem permite-nos lucrar com a deteriora\u00e7\u00e3o temporal (time decay), desde que um catalisador significativo n\u00e3o provoque uma ruptura (breakout).<\/p>\n\n
No entanto, devemos manter-nos preparados para um aumento da volatilidade, em particular devido a riscos geopol\u00edticos. As negocia\u00e7\u00f5es em curso com o Ir\u00e3o sobre o Estreito de Ormuz s\u00e3o uma vari\u00e1vel-chave, uma vez que qualquer colapso nas conversa\u00e7\u00f5es pode rapidamente levar os investidores de volta a ativos de ref\u00fagio como o ouro. Historicamente, as tens\u00f5es nesta regi\u00e3o provocam choques imediatos nos pre\u00e7os, tornando estrat\u00e9gias de volatilidade longa, como straddles, uma potencial cobertura (hedge) em torno de prazos cr\u00edticos nas negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o, na quarta-feira, das atas da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC ser\u00e1 um evento cr\u00edtico para o nosso posicionamento de curto prazo. Estaremos atentos a qualquer mudan\u00e7a de tom por parte dos decisores que possa alterar as probabilidades de subida de taxas. Os investidores poder\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call ou put de curto prazo antes da divulga\u00e7\u00e3o, para capitalizar qualquer rea\u00e7\u00e3o imediata do mercado.<\/p>\n\n\n\n