O USD\/CHF subiu 0,37% na segunda-feira para perto de 0,8060, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano se fortaleceu, mesmo com os mercados a reduzirem as expectativas de mais aperto por parte da Reserva Federal, ap\u00f3s um relat\u00f3rio de emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) mais fraco na semana passada. A procura pelo \u201cgreenback\u201d foi tamb\u00e9m suportada pelas persistentes tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente, com foco no Estreito de Ormuz. Ainda assim, os mercados, atrav\u00e9s da ferramenta CME FedWatch, continuam a apontar para uma probabilidade de 76,9% de novas subidas de taxas por parte da Fed at\u00e9 ao final do ano, enquanto a aten\u00e7\u00e3o se vira para as atas (Minutes) da reuni\u00e3o de junho do Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto (FOMC), a divulgar na quarta-feira.<\/p>\n\n
As divulga\u00e7\u00f5es macro foram mistas. O ISM Services PMI recuou ligeiramente para 54 em junho, face a 54,5 em maio, em linha com as previs\u00f5es, com Novas Encomendas mais fracas e o sub\u00edndice de Pre\u00e7os Pagos em queda, enquanto o \u00cdndice de Emprego melhorou. Na Su\u00ed\u00e7a, o desemprego subiu para 3,1% em junho, face a 3% em maio, contra a expectativa de manuten\u00e7\u00e3o em 3%, aumentando a press\u00e3o sobre o franco su\u00ed\u00e7o.<\/p>\n\n—\n\n
Estamos a observar o par USD\/CHF a ganhar tra\u00e7\u00e3o esta semana, a negociar atualmente perto de 0,9150 a 6 de julho de 2026. Este movimento \u00e9 alimentado por um d\u00f3lar norte-americano resiliente e por novos dados provenientes da Su\u00ed\u00e7a. A subida inesperada da taxa de desemprego su\u00ed\u00e7a est\u00e1 a contribuir para a fraqueza do franco.<\/p>\n\n
A taxa de desemprego na Su\u00ed\u00e7a subiu inesperadamente para 2,3% em junho, um ligeiro aumento face aos 2,2% registados em maio. Embora continue historicamente baixa, d\u00e1 ao Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o mais argumentos para prosseguir o seu percurso de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, depois de j\u00e1 ter cortado taxas no in\u00edcio do ano. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica face a outros bancos centrais dever\u00e1 manter press\u00e3o sobre o franco.<\/p>\n\n
Nos EUA, o mais recente ISM Services PMI fixou-se em 53,8, em linha com as expectativas do mercado e sinalizando continuidade de resili\u00eancia econ\u00f3mica. A ferramenta CME FedWatch indica que os mercados n\u00e3o est\u00e3o a incorporar novas subidas de taxas, mas antecipam que a Reserva Federal manter\u00e1 as taxas inalteradas. Est\u00e1 a aumentar uma probabilidade, de cerca de 35%, de um corte de taxas antes do final do ano.<\/p>\n\n—\n\n
Perante esta diverg\u00eancia, consideramos que o caminho de menor resist\u00eancia para o USD\/CHF \u00e9 de subida nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders poder\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call para capitalizar este potencial movimento, apontando a strikes acima do n\u00edvel de 0,9200. As atas do FOMC ser\u00e3o cruciais para confirmar se a postura da Fed se mant\u00e9m firme, o que refor\u00e7aria esta perspetiva.<\/p>\n\n
Historicamente, o par USD\/CHF regista maior volatilidade quando as pol\u00edticas monet\u00e1rias da Fed e do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o divergem de forma significativa, como aconteceu em 2023 e 2024. Devemos, por isso, antecipar movimentos acentuados em torno de an\u00fancios de bancos centrais. Isto torna prudente a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de risco definido, como bull call spreads, para expressar uma vis\u00e3o otimista, limitando simultaneamente as perdas potenciais.<\/p>\n\n\n\n