GBP\/USD estava a negociar em torno de 1,3338, praticamente inalterado no dia face ao d\u00f3lar norte-americano, enquanto a libra superava a maioria das moedas do G10 nos cruzamentos. As divulga\u00e7\u00f5es no Reino Unido foram limitadas, com o PMI da constru\u00e7\u00e3o nos 38,4, ligeiramente acima do anterior m\u00ednimo de v\u00e1rios anos de 38,2, mas ainda claramente em terreno de contra\u00e7\u00e3o. O foco de curto prazo \u00e9 reduzido, j\u00e1 que o calend\u00e1rio de dados \u00e9 leve e h\u00e1 poucas interven\u00e7\u00f5es p\u00fablicas de membros do Banco de Inglaterra.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o das taxas estabilizou ao longo da \u00faltima semana e a curva deixou de estar invertida, num movimento semelhante ao do BCE. Os mercados antecipam poucas altera\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas duas reuni\u00f5es, a 30 de julho e 17 de setembro, antes de 12 pb de aperto em novembro e 17 pb at\u00e9 dezembro. Os indicadores t\u00e9cnicos mostram o RSI perto de 50, depois de o spot ter recuperado da zona interm\u00e9dia de 1,31 para a parte alta de 1,33, com resist\u00eancia em torno de 1,34, perto das m\u00e9dias m\u00f3veis de 50 e 200 dias; o par \u00e9 visto como a negociar em intervalo entre 1,3300 e 1,3400.<\/p>\n
Na nossa perspetiva, a libra dever\u00e1 manter-se dentro de um canal estreito face ao d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas. Vemos um intervalo claro a formar-se entre 1,3300 e 1,3400, sustentado por indicadores de momentum neutros. Dados recentes da CME mostram que a volatilidade impl\u00edcita a 1 m\u00eas para o GBP\/USD caiu para 5,8%, o n\u00edvel mais baixo deste trimestre, o que confirma a expectativa do mercado de um quadro de maior calma.<\/p>\n
Esta estabilidade resulta do percurso previs\u00edvel do Banco de Inglaterra, com muito pouco a estar refletido nos pre\u00e7os para as reuni\u00f5es de 30 de julho e 17 de setembro. Com um calend\u00e1rio econ\u00f3mico leve e poucas interven\u00e7\u00f5es de bancos centrais agendadas, n\u00e3o existem catalisadores imediatos para tirar a moeda deste intervalo. Os n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido divulgados no m\u00eas passado, com o IPC subjacente (Core CPI) est\u00e1vel em 2,1%, refor\u00e7aram ainda mais as expectativas de que o BoE dever\u00e1 manter-se em pausa.<\/p>\n
Para os traders de derivados, este ambiente de baixa volatilidade representa uma oportunidade para vender pr\u00e9mio de op\u00e7\u00f5es. Acreditamos que estrat\u00e9gias como um *short strangle* \u2014 venda de uma op\u00e7\u00e3o de compra (call) com pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima de 1,3400 e venda de uma op\u00e7\u00e3o de venda (put) abaixo de 1,3300 \u2014 s\u00e3o adequadas a estas condi\u00e7\u00f5es. O objetivo \u00e9 beneficiar do *time decay* \u00e0 medida que a libra n\u00e3o consegue realizar um movimento significativo em qualquer dire\u00e7\u00e3o antes do vencimento das op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Historicamente, per\u00edodos semelhantes de consolida\u00e7\u00e3o no GBP\/USD, como os observados na segunda metade de 2021, favoreceram vendedores de pr\u00e9mio. No entanto, \u00e9 crucial gerir o risco, uma vez que qualquer dado inesperado pode quebrar este equil\u00edbrio. Isto torna estruturas de risco definido, como um *iron condor*, que tem o potencial de perda limitado, outra estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n